??? 公司07年下半年陸續(xù)投產(chǎn)的咸寧4000t/d熟料水泥生產(chǎn)線、黃石250萬噸/年水泥粉磨站遷建工程、武穴二期4800t/d熟料生產(chǎn)線、華新湘鋼200萬噸/年水泥粉磨站，這在08年上半年對公司水泥銷量的增加做出了較大的貢獻。08年上半年，公司實現(xiàn)水泥及熟料銷量1088萬噸，較去年同期增長201.56萬噸，增幅達22.74%。在產(chǎn)能擴張的同時，公司對目標市場的控制力也逐漸加強。公司上半年水泥平均售價為235.23元/噸（不含稅），較上年同期增加12.39元/噸。銷量的增加及水泥價格的提高，使公司營業(yè)收入明顯提升。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約27.2452億元，比上年同期增長31%。
??? 不過，成本上升也導(dǎo)致水泥毛利率下降。今年上半年煤炭價格持續(xù)大幅上漲，導(dǎo)致公司單位產(chǎn)品燃料成本上升。一季度生產(chǎn)及銷售受雪災(zāi)的影響時間長達20多天，也使得單位產(chǎn)品固定費用未能得到有效攤薄，上述兩方面因素導(dǎo)致上半年企業(yè)水泥成本增長31.20%，增幅高于水泥銷售收入28.71%的增幅達1.5個百分點。
??? 同時，今年實施新的企業(yè)所得稅，則使公司總體所得稅負由上年同期的18.80%降低到3.75%，直接減少所得稅額2111.2876萬元，并導(dǎo)致上半年實現(xiàn)凈利潤約19114萬元，比上年同期上升74%。
??? 我們認為，公司為滿足西部大開發(fā)及地震災(zāi)后重建對水泥的巨大需求，將進一步擴大產(chǎn)能投資。除信陽4500t/d熟料水泥生產(chǎn)線項目預(yù)計7月底點火試運行外，目前還有宜昌秭歸4000t/d、湖南株洲4500t/d、襄樊二期4000t/d、恩施鶴峰1300t/d熟料水泥生產(chǎn)線、以及湖北麻城年產(chǎn)110萬噸、湖南岳陽二期年產(chǎn)80萬噸水泥粉磨站工程處于施工建設(shè)，08年下半年將相繼投產(chǎn)，屆時公司的水泥產(chǎn)能將達到4000萬噸以上。此外，為擴大對地震災(zāi)后重建水泥需求的供應(yīng)，公司重慶涪陵4600t/d熟料水泥生產(chǎn)線、四川渠縣4600t/d熟料水泥生產(chǎn)線項目等分別于4月、6月開工建設(shè)，四川萬源2500t/d熟料水泥生產(chǎn)線（含配套4.5MW純低溫余熱發(fā)電）項目也列入計劃，公司的產(chǎn)能規(guī)模將繼續(xù)維持快速增長的勢頭。為此，公司擬申請發(fā)行6億元人民幣額度的一年期短期融資券，以滿足公司擴張對資金的需求。一旦項目建設(shè)并投產(chǎn)，公司的區(qū)域優(yōu)勢將有望進一步增強，整體競爭能力也有望得到提升。
