????? 業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，今年水泥行業(yè)的利潤(rùn)總額將突破去年的150億元，歷史性地突破200億元大關(guān)。而16家已披露三季報(bào)業(yè)績(jī)的水泥企業(yè)中，只有*ST秦嶺（600217）和四川雙馬（000935）出現(xiàn)虧損，上述預(yù)測(cè)很有可能變成現(xiàn)實(shí)。
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市場(chǎng)需求西移
過去，受益于沿海地區(qū)的快速發(fā)展，海螺水泥（600585）快速成長(zhǎng)為水泥行業(yè)的領(lǐng)軍者。今年，水泥市場(chǎng)需求開始出現(xiàn)向中西部偏移的趨勢(shì)，這也給了眾多水泥行業(yè)的二三梯隊(duì)企業(yè)追趕海螺水泥的機(jī)會(huì)。
有調(diào)查顯示，今年1－9月，全國(guó)水泥產(chǎn)量9.84億噸，同比增長(zhǎng)14.96%。山東省水泥產(chǎn)量1.31億噸，同比增長(zhǎng)6.12%；以下依次為江蘇、浙江、河北、廣東和河南，產(chǎn)量分別為0.87億噸、074億噸、0.68億噸、0.68億噸和0.66億噸，其中河南水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)30.94%。而產(chǎn)量增速最快的省和自治區(qū)有內(nèi)蒙古自治區(qū)、福建、遼寧、河南、陜西和四川，增速分別為36.97%、35.10%、32.17%、39.94%、29.07%和28.27%。
因水泥市場(chǎng)向好，行業(yè)固定投資也相應(yīng)加快。截止9月份，全國(guó)水泥投資完成額387.46億元，同比增長(zhǎng)46.80%；其中中部地區(qū)完成159.34億元，同比增長(zhǎng)42.90%；西部地區(qū)完成139.89億元，同比增長(zhǎng)84.60%；東部地區(qū)完成88.23億元，同比增長(zhǎng)15.20%。其中，新疆、黑龍江、云南、貴州和天津的投資增速超過了100%，新疆同比增長(zhǎng)371.80%，黑龍江增長(zhǎng)296.50%。
與之相對(duì)應(yīng)，以中西部、東北三省和沿海待發(fā)展地區(qū)為主要市場(chǎng)水泥企業(yè)如冀東水泥（000401）、江西水泥（000789）、福建水泥（600802）、祁連山（600720）、巢東股份（600318）、西水股份（600291）等企業(yè)的第三季度凈利潤(rùn)較去年同期的同比增幅都在1倍以上，分別達(dá)到133.32%、265.82%、969.64%、105.89%、146.19%和145.04%。
資金窘境有望緩解
在今年眾多企業(yè)投身股市通過投資收益扮靚業(yè)績(jī)的大環(huán)境下，水泥行業(yè)卻罕有企業(yè)把資金賭在股票市場(chǎng)上。被視為行業(yè)異類的*ST秦嶺（600217）雖手握中國(guó)神華（601088）、鋅業(yè)股份（000751）、一致藥業(yè)（000028）、東阿阿膠（000423）四只股票，但其初始投資成本總和不過70萬元。
對(duì)此，數(shù)字水泥網(wǎng)CEO劉作毅坦言，資金短缺讓水泥企業(yè)更愿把錢花在擴(kuò)大生產(chǎn)上，而無暇跨行業(yè)投資。
不過，水泥行業(yè)的資金窘境因?yàn)閲?guó)家政策的松綁而逐步得以緩解。劉作毅介紹道，由于水泥生產(chǎn)屬高能耗行業(yè)，此前水泥企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)往往阻力重重，但去年底至今，國(guó)家連續(xù)對(duì)水泥行業(yè)下發(fā)了5個(gè)文件，使得用新型干法水泥熟料技術(shù)的企業(yè)的貸款難度降低。而在發(fā)改委剛剛發(fā)布的報(bào)告中，專門指出了“國(guó)內(nèi)大型水泥集團(tuán)較為普遍的存在可用于并購(gòu)乃至發(fā)展資金不足”的問題，也預(yù)示著大型水泥企業(yè)獲取資金方面可得到更多支持。
“所謂的資金支持不一定體現(xiàn)在政府補(bǔ)貼上，更多的體現(xiàn)在銀行貸款審批和定向增發(fā)批復(fù)這一層面?！眲⒆饕氵@樣解讀。而海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、冀東水泥（000401）三巨頭紛紛邁上增發(fā)之路正是最直接的例證。
四季度為旺季
雖然水泥行業(yè)整體向好，但是第三季度的環(huán)比增幅卻并不高，包括海螺水泥、華新水泥、尖峰集團(tuán)（600668）、福建水泥、祁連山、巢東股份、四川金頂（600678）等多家企業(yè)第三季度業(yè)績(jī)的環(huán)比增幅均為負(fù)值。
國(guó)信證券建筑行業(yè)資深分析師楊昕認(rèn)為，這主要是跟水泥行業(yè)的季節(jié)性需求變動(dòng)有關(guān)，南方第三季度的雨水天氣導(dǎo)致水泥企業(yè)需求放緩而庫(kù)存增加，而隨著第四季度南方雨水的減少，水泥行業(yè)尤其是位于南方的水泥企業(yè)將迎來傳統(tǒng)旺季，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。
以去年第四季度的環(huán)比增幅為例，海螺水泥、福建水泥、江西水泥、巢東股份、四川金頂5家企業(yè)去年第四季度的凈利潤(rùn)環(huán)比增幅分別為80.21%、2148.56%、270.77%、822.37%和215.48%。
