水泥價格普漲
上周華北地區(qū)水泥價格上漲明顯。以冀東水泥(000401,股吧)為首,9月2日開始將送到價上調(diào)15元／噸,另外山東水泥送到價也上調(diào)10元／噸。整體來看,華北市場成交價格較前期相比上調(diào)15-20元／噸。
上周華東地區(qū)水泥價格仍保持穩(wěn)步上漲趨勢。在江、浙、滬地區(qū)水泥價格上漲的帶動下,江西地區(qū)水泥價格也加入到上漲行列中。進入9月份,江西水泥(000789,股吧)價格迎來全年的首次上漲,幅度為10元／噸。
上周南京水泥市場主導(dǎo)企業(yè)海螺再次發(fā)布上調(diào)出廠價格消息,上調(diào)幅度20元／噸,僅一周時間價格已上調(diào)30元／噸。蘇南金峰水泥價格跟漲10元／噸,其他企業(yè)仍然保持平穩(wěn)。
中南地區(qū)武漢及周邊區(qū)域價格上調(diào)10元／噸。西北、西南、東北水泥價格保持平穩(wěn)。
聯(lián)合證券建筑建材行業(yè)資深分析師羅果發(fā)布報告認為,華東和華中區(qū)域開始進入銷售旺季,水泥價格上漲趨勢將逐步形成。6-8月全國大部分地區(qū)處于銷售淡季,水泥價格一直在年初價格平臺上徘徊,水泥價格的快速上漲將會在今年旺季出現(xiàn)。
山西證券分析師趙紅表示,近期華東地區(qū)水泥價格率先上漲,并有個別省市上漲演變?yōu)閰^(qū)域性上漲態(tài)勢,基本表明近期該地區(qū)長達3個月的淡季終告一段落,市場底部已確立,結(jié)合下游需求情況,預(yù)計未來一段時間水泥價格還有上升空間。
需求將維持高增長
專業(yè)人士指出,水泥由于儲存成本高,幾乎沒有社會庫存,同時企業(yè)庫存也很小,水泥價格的波動直接反映了行業(yè)的供需狀況。價格的上漲反映了目前的水泥需求非常強勁。2009年1-7月水泥需求快速增長,產(chǎn)量同比增長了15.90%,7月份水泥單月產(chǎn)量同比增長了21.62%。
東方證券分析師羅果指出,水泥需求跟固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。固定資產(chǎn)投資對水泥需求的拉動,主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)投資、基建投資和新農(nóng)村建設(shè)三個方面。其中新農(nóng)村建設(shè)投資規(guī)模一直保持較為穩(wěn)定的增長;年初國家出臺的4萬億元投資措施主要為基建投資,大型基建項目投資周期一般在三年以上,上半年基建項目的資金投入在下半年仍會有延續(xù)性。以鐵路投資為例,2009年鐵道部計劃完成6000億鐵路投資,2009年1-7月完成了2817億元,僅完成了年計劃投資的47%,下半年投資速度仍將加快,因此預(yù)計下半年將進入基建投資的高峰期,對水泥需求的帶動更為明顯。
由于全國房屋銷售復(fù)蘇,房地產(chǎn)投資在下半年提升是大概率事件。分析師認為,房地產(chǎn)投資對水泥需求的拉動將成為2009年4季度乃至2010年水泥行業(yè)景氣度向上的主要動力。
新建產(chǎn)能將受控制
工信部近日下發(fā)《水泥行業(yè)準入條件（征求意見稿）》,對水泥行業(yè)準入條件設(shè)置了新的門檻。分析師指出,該項政策顯著利好大企業(yè)。據(jù)了解,國家重點支持的12家大企業(yè),包括海螺水泥(600585,股吧)、山水水泥、華新水泥(600801,股吧)、冀東水泥、中聯(lián)水泥（中國建材）等,在全國的布局基本成形,絕大多數(shù)規(guī)劃中的生產(chǎn)線都已經(jīng)拿到了核準。因此,國家嚴控水泥產(chǎn)能,嚴控的是過剩的、落后的、不具規(guī)模優(yōu)勢的產(chǎn)能,大企業(yè)將從中受益。另外,政策的實施,將加速業(yè)內(nèi)的兼并收購。在國家嚴控下,未來新增產(chǎn)能指標(biāo)將十分有限,企業(yè)若想獲得規(guī)模擴張,兼并收購將逐漸成為首選方式。分析師認為,目前國內(nèi)仍以新建為主的局面將在3-5年后出現(xiàn)改變,大企業(yè)兼并收購謀求擴張將是未來的最佳選擇。
板塊估值進入合理區(qū)間
中銀國際分析師王翀發(fā)布報告指出,從目前的市場估值來看,水泥行業(yè)整體PE水平低于大部分行業(yè)及市場總體水平?？紤]到行業(yè)未來持續(xù)增長能力以及毛利率企穩(wěn)甚至提升的趨勢,部分龍頭水泥股是目前安全邊際較高的投資選擇。
中信證券(600030,股吧)分析師表示,經(jīng)過這一輪調(diào)整以后大多數(shù)水泥股的估值已經(jīng)進入到合理區(qū)間,目前水泥板塊的2009年動態(tài)市盈率低于全部A股,在下半年由流動性行情向基本面行情回歸的過程中,水泥股相對于而言是具有業(yè)績支撐的,維持水泥板塊的“增持”評級。
東方證券分析師羅果則看好東部地區(qū)的水泥上市公司。分析師認為,東部地區(qū)水泥企業(yè)生產(chǎn)的水泥應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域的比重較大。根據(jù)房地產(chǎn)帶動下游水泥需求的邏輯,東部地區(qū)水泥的供需狀況在2010年將會有較大改善,建議關(guān)注海螺水泥、塔牌集團(002233,股吧)、冀東水泥、亞泰集團(600881,股吧)等。
全國水泥價格走勢
房地產(chǎn)月度新開工面積及同比增長率
