??? 今年以來中國的水泥產(chǎn)量持續(xù)強勁增長勢頭,主要是受到房地產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇,以及中央政府4萬億元人民幣刺激經(jīng)濟方案下多個基建項目開展的拉動;市場并預(yù)期全年水泥產(chǎn)量增幅逾15%,增速亦加快.?
??? 挾著受惠中國大力投資基建概念,水泥股亦受追捧.全國最大水泥商--中國建材(3323.HK: 行情)、臺泥國際(1136.HK: 行情)今年以來股價均翻倍,山水水泥(0691.HK: 行情)漲幅更超兩倍,大幅跑贏同期?生指數(shù)約五成的漲幅.?
??? 此外,三年前被母公司華潤集團私有化的華潤水泥,亦乘勢擬于10月再度上市,計劃集資64億港元.雖然近期香港新股市場熱鬧,多支具規(guī)模的新股陸續(xù)登場,但有投資者認(rèn)為,基建概念或可讓華潤水泥稍勝于同期的其他新股.?
??? "有基建推動這個因素應(yīng)該比較吸引,水泥的盈利也相對理想.產(chǎn)能可能過剩的情況是有點值得關(guān)注,不過相信需求可以追上來."一名出席過華潤水泥上市路演的資產(chǎn)管理公司研究主管說.?
??? 按招股價區(qū)間計算,華潤水泥2010年預(yù)測市盈率為13.8-16.8倍,與中材股份(1893.HK: 行情)及中國建材的16.9倍及15倍相若,但低于同業(yè)安徽海螺(0914.HK: 行情)的19倍.?
??? 需求增,價格揚
??? 踏入下半年的傳統(tǒng)水泥銷售旺季,以及房地產(chǎn)商開工量增加,水泥價量是否能繼續(xù)走高?水泥股的表現(xiàn)能否持續(xù)強勢??
??? 中國近期公布的有關(guān)水泥行業(yè)的數(shù)據(jù),顯示出行業(yè)依然維持高增長.8月份全國水泥產(chǎn)按月及按年分別增長3.4%和24%,跟隨固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資的增長.?
??? 中國水泥協(xié)會旗下數(shù)字水泥估計,今年全年水泥產(chǎn)量將超過16億噸,按年增加15.3%,增速將較上年度高約10個百分點.?
??? 占水泥需求三至四成的房地產(chǎn)行業(yè)影響舉足輕重.8月份內(nèi)地房地產(chǎn)投資開發(fā)等數(shù)據(jù)均呈環(huán)比增長,且分析師料全年新開工面積將會轉(zhuǎn)為增長,成為帶動水泥需求的重要力量.?
??? "從中長期來看,水泥價格將呈現(xiàn)上漲趨勢.首先是行業(yè)集中度在不斷提高,企業(yè)議價能力增強,低價無序競爭減少;其次,國家有關(guān)落後產(chǎn)能的淘汰規(guī)劃以及環(huán)保成本的上升都將對水泥價格構(gòu)成支撐."招商證券分析師楊東森稱.?
??? 法國巴黎銀行分析師近期曾經(jīng)到過華南及華中地區(qū)考察,發(fā)現(xiàn)水泥商的銷售對產(chǎn)量比率已達1.1-1.2倍,反映庫存正在下降.?
??? 瑞銀稍早發(fā)表的策略報告便建議增持水泥行業(yè)股份,首選股份為中國建材;大華繼顯亦建議買入中國建材、山水水泥及中材股份.?
??? 關(guān)注產(chǎn)能過剩
??? 盡管水泥需求增長,但產(chǎn)能過剩的情況亦已引起中國政府關(guān)注.工業(yè)和信息化部此前下發(fā)《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(徵求意見稿)》,擬在多方面提高水泥行業(yè)的準(zhǔn)入門檻,包括提高項目的資本要求、人均產(chǎn)能高于一定的水平的地區(qū),不批準(zhǔn)建新生產(chǎn)線等.?
??? 法國巴黎銀行相信,草擬中的新政策即使落實,于2011年前不會對行業(yè)帶來實質(zhì)的影響.該行對水泥行業(yè)2010年的前景看法仍然審慎,因預(yù)期市場的供求情況將會惡化.從過去的經(jīng)驗看,2004年該行業(yè)的固定資產(chǎn)投資雖遭控制,但亦未能扭轉(zhuǎn)翌年行業(yè)盈利下滑的發(fā)生.?
??? "我認(rèn)為在華東、華南地區(qū),水泥價格存在上升空間.但西部地區(qū)則因為新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),後市面臨壓力."招商證券的楊東森說.?
??? 對明年水泥業(yè)供應(yīng)過剩的預(yù)期,大華繼顯亦持相似看法.該行相信,去年至今年上半年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資大增,將令今、明兩年分別增加2億和2.2億噸產(chǎn)能.?
??? 法國巴黎銀行和大華繼顯分析師均預(yù)期,對2010年中國的水泥行業(yè)前景看法審慎,除了因新產(chǎn)能增加令供大于求的情況加劇外,中國的基建開支增長明年亦可能見頂,或制約水泥價格上升.
??? 挾著受惠中國大力投資基建概念,水泥股亦受追捧.全國最大水泥商--中國建材(3323.HK: 行情)、臺泥國際(1136.HK: 行情)今年以來股價均翻倍,山水水泥(0691.HK: 行情)漲幅更超兩倍,大幅跑贏同期?生指數(shù)約五成的漲幅.?
??? 此外,三年前被母公司華潤集團私有化的華潤水泥,亦乘勢擬于10月再度上市,計劃集資64億港元.雖然近期香港新股市場熱鬧,多支具規(guī)模的新股陸續(xù)登場,但有投資者認(rèn)為,基建概念或可讓華潤水泥稍勝于同期的其他新股.?
??? "有基建推動這個因素應(yīng)該比較吸引,水泥的盈利也相對理想.產(chǎn)能可能過剩的情況是有點值得關(guān)注,不過相信需求可以追上來."一名出席過華潤水泥上市路演的資產(chǎn)管理公司研究主管說.?
??? 按招股價區(qū)間計算,華潤水泥2010年預(yù)測市盈率為13.8-16.8倍,與中材股份(1893.HK: 行情)及中國建材的16.9倍及15倍相若,但低于同業(yè)安徽海螺(0914.HK: 行情)的19倍.?
??? 需求增,價格揚
??? 踏入下半年的傳統(tǒng)水泥銷售旺季,以及房地產(chǎn)商開工量增加,水泥價量是否能繼續(xù)走高?水泥股的表現(xiàn)能否持續(xù)強勢??
??? 中國近期公布的有關(guān)水泥行業(yè)的數(shù)據(jù),顯示出行業(yè)依然維持高增長.8月份全國水泥產(chǎn)按月及按年分別增長3.4%和24%,跟隨固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資的增長.?
??? 中國水泥協(xié)會旗下數(shù)字水泥估計,今年全年水泥產(chǎn)量將超過16億噸,按年增加15.3%,增速將較上年度高約10個百分點.?
??? 占水泥需求三至四成的房地產(chǎn)行業(yè)影響舉足輕重.8月份內(nèi)地房地產(chǎn)投資開發(fā)等數(shù)據(jù)均呈環(huán)比增長,且分析師料全年新開工面積將會轉(zhuǎn)為增長,成為帶動水泥需求的重要力量.?
??? "從中長期來看,水泥價格將呈現(xiàn)上漲趨勢.首先是行業(yè)集中度在不斷提高,企業(yè)議價能力增強,低價無序競爭減少;其次,國家有關(guān)落後產(chǎn)能的淘汰規(guī)劃以及環(huán)保成本的上升都將對水泥價格構(gòu)成支撐."招商證券分析師楊東森稱.?
??? 法國巴黎銀行分析師近期曾經(jīng)到過華南及華中地區(qū)考察,發(fā)現(xiàn)水泥商的銷售對產(chǎn)量比率已達1.1-1.2倍,反映庫存正在下降.?
??? 瑞銀稍早發(fā)表的策略報告便建議增持水泥行業(yè)股份,首選股份為中國建材;大華繼顯亦建議買入中國建材、山水水泥及中材股份.?
??? 關(guān)注產(chǎn)能過剩
??? 盡管水泥需求增長,但產(chǎn)能過剩的情況亦已引起中國政府關(guān)注.工業(yè)和信息化部此前下發(fā)《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(徵求意見稿)》,擬在多方面提高水泥行業(yè)的準(zhǔn)入門檻,包括提高項目的資本要求、人均產(chǎn)能高于一定的水平的地區(qū),不批準(zhǔn)建新生產(chǎn)線等.?
??? 法國巴黎銀行相信,草擬中的新政策即使落實,于2011年前不會對行業(yè)帶來實質(zhì)的影響.該行對水泥行業(yè)2010年的前景看法仍然審慎,因預(yù)期市場的供求情況將會惡化.從過去的經(jīng)驗看,2004年該行業(yè)的固定資產(chǎn)投資雖遭控制,但亦未能扭轉(zhuǎn)翌年行業(yè)盈利下滑的發(fā)生.?
??? "我認(rèn)為在華東、華南地區(qū),水泥價格存在上升空間.但西部地區(qū)則因為新增產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn),後市面臨壓力."招商證券的楊東森說.?
??? 對明年水泥業(yè)供應(yīng)過剩的預(yù)期,大華繼顯亦持相似看法.該行相信,去年至今年上半年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資大增,將令今、明兩年分別增加2億和2.2億噸產(chǎn)能.?
??? 法國巴黎銀行和大華繼顯分析師均預(yù)期,對2010年中國的水泥行業(yè)前景看法審慎,除了因新產(chǎn)能增加令供大于求的情況加劇外,中國的基建開支增長明年亦可能見頂,或制約水泥價格上升.
