2009 年1-9 月,公司營(yíng)業(yè)收入14.33,同比增加35.8;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8946 萬(wàn)元,去年同期為虧損3921 萬(wàn)元;利潤(rùn)總額1.43億元,同比增加316.7%;歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)9239萬(wàn)元,同比增加223.2%;基本每股收益0.24 元。公司預(yù)計(jì)2009 年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1.01 億元,同比增長(zhǎng)幅度為105.54%。
業(yè)績(jī)解讀。1-9 月,公司所在區(qū)域市場(chǎng)河北省FAI 增速為52.2%,位列全國(guó)第一,水泥需求旺盛,價(jià)格有所上調(diào),量?jī)r(jià)齊升。另外報(bào)告期內(nèi),北京強(qiáng)聯(lián)水泥納入合并報(bào)表范圍增加營(yíng)業(yè)收入6592 萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)收入同比提升。在水泥提價(jià)和煤炭?jī)r(jià)格同比降低的共同作用下,公司綜合毛利率同比提高5.7 個(gè)百分點(diǎn)至20.8%。由于銀行借款利率下調(diào)和銀行定期存款到期收到利息273 萬(wàn)元,公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比降低2.2個(gè)百分點(diǎn)至2.2%,期間費(fèi)用率同比降低5.2 個(gè)百分點(diǎn)至13.0%。
看好金隅集團(tuán)資產(chǎn)注入?？毓晒蓶|金隅集團(tuán)擬通過(guò)資產(chǎn)整合將太行水泥發(fā)展成為金隅集團(tuán)下屬水泥業(yè)務(wù)的唯一發(fā)展平臺(tái),并提出較為明確的時(shí)間表。隨著7 月29 日成功在H 股市場(chǎng)上市,金隅集團(tuán)整合水泥業(yè)務(wù)的步伐將有望加快。
產(chǎn)能擴(kuò)張空間廣闊。金隅集團(tuán)水泥產(chǎn)能約1600萬(wàn)噸,商品混凝土產(chǎn)能260萬(wàn)方,與冀東水泥同為華北地區(qū)水泥龍頭,在北京地區(qū)市場(chǎng)占有率高達(dá)40%,市場(chǎng)控制力較強(qiáng)。金隅集團(tuán)規(guī)劃,2010年水泥產(chǎn)能提高至3000萬(wàn)噸,商品混凝土產(chǎn)能500萬(wàn)方,目前金隅集團(tuán)(含太行水泥)在建/擬建水泥產(chǎn)能投產(chǎn)后總產(chǎn)能為2000萬(wàn)噸,距離規(guī)劃產(chǎn)能還有相當(dāng)差距,發(fā)展空間廣闊。
盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí):預(yù)測(cè)公司2009-2010年EPS分別為0.33元和0.36元,相對(duì)最新收盤(pán)價(jià)10.39元對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為32倍和29倍;維持“中性”評(píng)級(jí)。
