報(bào)告標(biāo)題：需求醞釀提價(jià)，淘汰細(xì)則披露在即——3.15-3.21水泥行業(yè)周報(bào)
報(bào)告來源：劉元瑞/長(zhǎng)江證券[16.62 -0.89%]
報(bào)告類型：行業(yè)研究/點(diǎn)評(píng)報(bào)告
行 業(yè)：建材
報(bào)告日期：2010-03-22
【內(nèi)容摘要】
一、水泥價(jià)格保持穩(wěn)定，水泥煤炭?jī)r(jià)格差略高于去年同期水平
1、水泥價(jià)格仍維持穩(wěn)定
本周跟蹤的主要城市市場(chǎng)價(jià)格仍然保持穩(wěn)定，自春節(jié)以來，已經(jīng)持續(xù)六周持平。截至3月21日，全國(guó)水泥平均價(jià)格為364元/噸，與上周持平，略高于去年同期353元/噸；跟蹤的熱點(diǎn)區(qū)域華東、中南地區(qū)受陰雨天氣的影響，本周價(jià)格也沒有出現(xiàn)上漲，但在本周隨著天氣轉(zhuǎn)好后，市場(chǎng)已進(jìn)入消化庫(kù)存階段。從企業(yè)方面了解到，各大企業(yè)仍然對(duì)后市調(diào)價(jià)充滿信心，一方面發(fā)貨量開始上升;另一方面需要通過上調(diào)價(jià)格傳遞前期煤炭?jī)r(jià)格上漲的成本壓力。東北、西北地區(qū)目前成交量仍不是很大，但隨著天氣變暖，需求逐漸啟動(dòng)。
2、中轉(zhuǎn)地煤炭?jī)r(jià)格止跌維穩(wěn)定
上周，全國(guó)中轉(zhuǎn)地煤價(jià)止住跌勢(shì)，以山西優(yōu)混為例，維持在675元/噸。同比來看，煤價(jià)仍高于去年同期(558元/噸)。
3、水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比繼續(xù)下跌，同比高于去年同期
為了監(jiān)測(cè)水泥的盈利狀況，我們建立了水泥煤炭?jī)r(jià)格差，及時(shí)地跟蹤水泥毛利變動(dòng)情況，根據(jù)模擬測(cè)算，水泥價(jià)格(市場(chǎng)價(jià)格)大約滯后煤炭?jī)r(jià)格(中轉(zhuǎn)地價(jià)格)三個(gè)月。
截至3月21日，全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)格差為283元/噸，與上周環(huán)比略有2元/噸的下降，但仍高于去年同期水平(274元/噸)。我們期待后期的水泥漲價(jià)行情帶來毛利的改善。
各區(qū)域水泥煤炭?jī)r(jià)格差除東北外都繼續(xù)環(huán)比下跌；其中，西北、華東仍高于去年同期水平，中南地區(qū)持平，華北、東北、西南低于去年同期水平。
二、各企業(yè)產(chǎn)銷量表現(xiàn)良好，冀東、天山表現(xiàn)突出
從各企業(yè)來看，冀東、塔牌、天山的產(chǎn)銷情況最好，冀東產(chǎn)銷量同比分別高達(dá)95%、91%，天山產(chǎn)銷量分別為46%、32%，塔牌集團(tuán)[14.85 -1.59%]產(chǎn)銷量分別為39%、43%。
三、落后產(chǎn)能具體執(zhí)行文件即將出臺(tái)
目前，由工信部起草、明確產(chǎn)能過剩行業(yè)在2010年淘汰任務(wù)的文件已經(jīng)下發(fā)到了省一級(jí)，將很快以正式文件的形式公布。在3月23日，工信部將在廈門召開全國(guó)工信系統(tǒng)的工作會(huì)議，屆時(shí)，各行業(yè)的具體執(zhí)行文件有望正式出臺(tái)。此舉被認(rèn)為是政府部門推進(jìn)落后產(chǎn)能淘汰的一次重要發(fā)力。此政策有望帶來事件性機(jī)會(huì)，我們將在后續(xù)持續(xù)跟蹤。
我們維持當(dāng)前時(shí)點(diǎn)存在階段性機(jī)會(huì)的看法，具體看好標(biāo)地：祁連山[16.69 -1.53%]、冀東水泥[16.76 0.60%]。
