我們預(yù)計(jì)2010-2011年水泥板塊屬于拉鋸格局，能否走出陰霾取決于過(guò)剩產(chǎn)能限制政策的執(zhí)行情況和落后產(chǎn)能的淘汰情況。一方面，供給端還存在不確定性，另一方面，需求端的增加則反映在2009年至今的股價(jià)中。而這正是解釋了近半年水泥股的走勢(shì)，需求端的下降已經(jīng)反映及充分預(yù)期，而供給端基本上沒(méi)有反映，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，目前其股價(jià)已經(jīng)具備安全邊際。
我們認(rèn)為，未來(lái)超預(yù)期的因素，將成為股價(jià)上行的動(dòng)力，主要為發(fā)改委過(guò)剩產(chǎn)能限制政策執(zhí)行情況、落后產(chǎn)能淘汰情況、區(qū)域振興規(guī)劃以及企業(yè)并購(gòu)。
