由經(jīng)濟(jì)日報社中經(jīng)產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)研究中心與國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心聯(lián)合發(fā)布的中經(jīng)水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示，2010年一季度，水泥產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為102.5點(diǎn)(2005年增長水平＝100)，比上季度上升0.5點(diǎn)。水泥產(chǎn)業(yè)預(yù)警指數(shù)為120點(diǎn)，較上季度上升23.3點(diǎn)，加速上揚(yáng)至“黃燈區(qū)”內(nèi)運(yùn)行。從行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的具體指標(biāo)看，一季度水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量、銷售收入、利潤、稅金、固定資產(chǎn)投資以及從業(yè)人員數(shù)同比增速均有不同程度提升；此外，水泥出口額開始回升，產(chǎn)成品資金占用減少，水泥出廠價格指數(shù)呈上揚(yáng)趨勢。
2.我們的分析與判斷
2010年水泥行業(yè)迎來“開門紅”
2010年一季度，國內(nèi)水泥行業(yè)繼續(xù)鞏固回升向好勢頭，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行迎來“開門紅”。據(jù)統(tǒng)計，今年1月至2月，水泥產(chǎn)量達(dá)到19898萬噸，同比增長26.5%，同比增速加快9.5個百分點(diǎn)。
2010年水泥行業(yè)需求旺盛依舊
從市場需求方面看，水泥業(yè)發(fā)展存在諸多有利因素：我國城鎮(zhèn)化建設(shè)加快以及基建投資等需求；2010年國家4萬億元投資計劃中的一大批高速鐵路、機(jī)場、核電站及大型水利設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施項目將相繼進(jìn)入建設(shè)高峰期；保障性住房建設(shè)預(yù)期將進(jìn)入高潮，其開工建設(shè)的套(戶)數(shù)將比2009年大為增加；受益于國家“建材下鄉(xiāng)”等一系列政策措施的實施，國內(nèi)水泥需求將更加旺盛；隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，建筑市場回暖，國際市場的水泥需求將會增加。這些因素決定了2010年水泥產(chǎn)品依然會有旺盛的需求。預(yù)計2010年全年，水泥產(chǎn)量約18.4億噸，同比增長約10%。其中，新型干法水泥占全國水泥總產(chǎn)量比重預(yù)計將超過80%。
2010年一季度水泥投資增速趨緩
2010年一季度，水泥產(chǎn)業(yè)投資總額為631.2億元，同比增長33.0%。自《關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè) 引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展若干意見》出臺后，企業(yè)對固定資產(chǎn)投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資的沖動得到了一定程度的抑制，但新建水泥項目依然較多。據(jù)統(tǒng)計，全國除北京、上海、天津3市沒有在建和擬建水泥項目外，其他地區(qū)在建水泥生產(chǎn)線248條，合計水泥產(chǎn)能3.5億噸。初步估算，全國在建項目投資規(guī)模超過1200億元。
F 2010年二季度水泥價格有望提升
在價格方面，2010年初，受氣候的影響，全國各地由北到南先后進(jìn)入施工淡季，水泥需求下滑，水泥價格波動。預(yù)計進(jìn)入2010年二季度，隨著經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步回升向好和施工旺季的到來，對包括煤炭在內(nèi)的能源需求的增加，煤價的變動有可能推高水泥成本，使水泥出廠價格得到提升。
F 水泥行業(yè)重在實現(xiàn)內(nèi)涵式發(fā)展
重點(diǎn)抓好抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)、加快技術(shù)進(jìn)步和加大淘汰落后、推動節(jié)能減排和發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、鼓勵兼并重
組和提高產(chǎn)業(yè)集中度、改善經(jīng)營管理和提高經(jīng)濟(jì)效益等方面，走內(nèi)涵式發(fā)展道路。
3.行業(yè)估值與投資建議
投資加速帶動需求增加，整合加速帶動大企業(yè)話語權(quán)提高，我們維持行業(yè)“推薦”的投資評級。
4.重點(diǎn)公司推薦
從區(qū)域市場景氣水平和企業(yè)盈利能力兩方面入手，我們推薦具有高成長性和市場整合能力的區(qū)域龍頭水泥企業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注海螺水泥[36.50 -1.75%](600585)、華新水泥[18.69 -1.32%](600801)、冀東水泥[14.85 -1.59%](000401)、天山股份[21.15 0.19%](000877)、祁連山[14.21 -0.98%](600720)。
5.主要風(fēng)險因素
投資增長低于預(yù)期，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、煤炭價格持續(xù)增長。
