【水泥人網】??? 公司計劃通過自建生產線以及區(qū)域的整合，未來三年將公司的水泥及熟料的產銷量擴張到3000萬噸，其中在建雙陽六線、通化、圖們、阿城熟料生產線將于下半年開始逐步投產，預計2010年產銷量同比增長44%。同時，公司計劃逐步推進東北商品混凝土市場的整合，擴大公司骨料和砂石產能，并逐步開始進入水泥預制部件市場，并計劃在5年內將商混產能擴張到3000萬立方。
東北水泥市場整合的空間依然較大，公司未來有計劃進一步輻射并進入周邊遼寧以及內蒙古東部地區(qū)市場，積極鞏固公司東北水泥行業(yè)龍頭地位?，F(xiàn)階段東北地區(qū)正是基建、市政高速發(fā)展的時期，公司有望通過上游煤炭及下游水泥制品的布局，有望在增量的同時，不斷提升產業(yè)附加值。
公司2010年房地產銷售重點將在長春第四組團桂花園以及松原等項目，預計全年房地產銷售面積將達22萬平米，實現(xiàn)凈利潤2億元。公司天津濱海新區(qū)、沈陽沈北新區(qū)以及長春國際俱樂部地塊項目預計將于明年啟動，未來公司還計劃在北京、天津、南京、長春、吉林、海南推進土地儲備，整體儲備的項目及地塊建筑面積超過200萬平米，可支撐公司未來5年的業(yè)務發(fā)展需求。此外，公司有計劃參與長春市蓮花山附近的約12平方公里的旅游休閑度假地塊的開發(fā)。
公司目前分別持有東北證券、江海證券以及吉林銀行30.7%、30.1%、9.86%的股權，其中控股東北證券、參股江海證券符合證監(jiān)會“一參一控”的要求。公司已將控股、參股金融類企業(yè)作為公司重要的發(fā)展方向，未來有可能進一步參與東北證券的配股；我們預計未來相關投資收益將穩(wěn)中有升。此外，吉林銀行作為東北地區(qū)發(fā)展極為迅速的城商行，也正在醞釀IPO沖刺，預計有望在2010年上市。
公司醫(yī)藥產業(yè)近幾年盈利相對穩(wěn)定。其中生物藥生產企業(yè)所生產的狂犬疫苗升級換代產品有望于年內獲批，未來有可能形成一定的增量。公司醫(yī)藥相關產業(yè)符合分拆上市的相關政策規(guī)定，公司未來也有此方面考慮。
經測算，公司2010-2012年的EPS分別為0.57、0.76、0.88元，綜合考慮公司幾個分項業(yè)務的未來發(fā)展前景，我們給予其2010年18倍PE，目標價10.3元，公司目前的股價具有較強的估值優(yōu)勢以及防御性，首次評級“買入-B”。
