【水泥人網(wǎng)】??? 上周全國水泥市場平均價格較上周相比大幅回落，跌幅0.96%。主要體現(xiàn)在產(chǎn)能集中釋放區(qū)域四川、貴州以及河北石家莊地區(qū)。
上周石家莊市場價格下調(diào)20元/噸；唐山、秦皇島一帶價格保持平穩(wěn)，需求旺盛。石家莊地區(qū)價格下跌主要是由于前期開工建設的重點工程項目大多都已進入掃尾階段，而今年大多數(shù)計劃開工的項目一直遲遲未開工，如南水北調(diào)工程等，因此水泥需求量在工程項目上有所減弱，也使水泥價格出現(xiàn)松動。
四川、貴州價格上周分別大幅下跌50和40元/噸，原因是由于新增產(chǎn)能大量釋放，對市場造成很大壓力，又逢雨季需求減少。
動力煤價格上周大部分地區(qū)出現(xiàn)回落，我們跟蹤的城市中，北京、哈爾濱、西寧、長沙、成都、南京的降幅在5－15元/噸，杭州、濟南為20－25元/噸，廣州、合肥達到40元/噸，全國大部分地區(qū)噸水泥收入中煤炭成本占比小幅下降。據(jù)我們煤炭研究小組判斷，雖然近期降雨仍將持續(xù)，但隨著夏季用電高峰逐漸到來，短期內(nèi)煤價繼續(xù)下調(diào)的空間不大。
近期啟動的匯改及出口退稅大范圍取消政策，以制約低端產(chǎn)品出口的方式加快經(jīng)濟調(diào)整，而今年的政策前提是保增長，出口受制約，意味著消費和投資將承擔起保增長的重任，我們維持此前對全年固投增速26%的判斷，對應2010年全年水泥需求量18.4億噸，比09年增長12%。
5月房地產(chǎn)開發(fā)投資額和新開工面積累計同比增速依然保持上升勢頭，其中新開工面積累計同比增幅繼續(xù)創(chuàng)新高，達72.4%。房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺不到3個月，以深圳為首的一線城市樓盤價格已經(jīng)出現(xiàn)松動，降價時點早于預期，如果短期內(nèi)出現(xiàn)更大范圍、更大程度的房價下降，將有助于銷量的盡快回升，從而恢復市場對未來房地產(chǎn)水泥需求量的信心。我們認為銷量的回升可能出現(xiàn)在第三季度。另外，7月底前保障性住房需全部開工，9月底前9155萬噸落后產(chǎn)能須淘汰完畢等政策疊加，有助于帶來第三季度水泥股估值向上修復。
維持對水泥行業(yè)的“增持”評級。最有投資價值的區(qū)域依然為新疆：我們判斷，繼6月初上漲20－40元/噸，2011年新疆水泥價格仍有較強動能大幅上漲，從而帶來水泥上市企業(yè)業(yè)績的實質(zhì)性增長。
