【水泥人網(wǎng)】水泥-煤炭價格差繼續(xù)擴(kuò)大――水泥行業(yè)周報(買入)
渤海建材組
行業(yè)及主要公司動態(tài)回顧：
為抑制產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，引導(dǎo)水泥行業(yè)健康發(fā)展，工信部制定并發(fā)布水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件。我們認(rèn)為水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件如果在執(zhí)行層面有效落實，對新增產(chǎn)能控制和供需改善有積極作用，對水泥行業(yè)估值提升有推動作用。
水泥價格：
上周，全國P.O42.5散裝水泥均價環(huán)比上漲2.64%至417.84元/噸，同比漲幅為13.60%。分區(qū)域來看，周價格環(huán)比上漲的城市主要為南京(23.26%)、成都(18.75%)、天津(12.82%)、南昌(11.11%)，環(huán)比下降的城市為烏魯木齊(-10.91%)，其他地區(qū)價格保持平穩(wěn)。上漲區(qū)域主要與企業(yè)空庫有關(guān)。進(jìn)入11月份后，限電雖然有所緩解，但各省部分地區(qū)仍有限電情況存在，加上需求作為支撐，使企業(yè)庫存一直保持空庫狀態(tài)，所以才出現(xiàn)目前的行情。川渝地區(qū)仍是季節(jié)性需求拉動，多數(shù)企業(yè)反應(yīng)短期市場呈現(xiàn)供需平衡，因此價格得以上調(diào)。而新疆烏魯木齊市場進(jìn)入淡季，使得價格回落。
煤炭價格：
上周，秦皇島動力煤中大同優(yōu)混、山西優(yōu)混、普通混煤平倉價分別下跌0.58%、0.62%和0.99%至850元/噸、800元/噸和500元/噸。以大同優(yōu)混計算，水泥-煤炭價格差環(huán)比上漲3.99%至298.8元/噸，對水泥行業(yè)盈利能力構(gòu)成正面影響。
投資策略：
本周水泥價格環(huán)比上漲，煤炭價格環(huán)比下跌，經(jīng)過成本測算，但水泥-煤炭價格差和水泥噸毛利環(huán)比均出現(xiàn)上漲。水泥價格變動短期主要對海螺水泥[28.80 2.86%]、江西水泥[10.38 7.23%]、冀東水泥[23.80 3.79%]和ST雙馬構(gòu)成利好。
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