預計二季度固定資產投資持續(xù)高位增長。由于水泥屬于投資拉動性行業(yè)，在固定資產投資增速加快的背景下，水泥行業(yè)也是最受益的行業(yè)之一。一季度，全社會固定資產投資28129億元，同比增長28.8％，高于市場預期，而作為固定資產投資的先行指標新開工項目計劃總投資額3月已累計投資2.26萬億元，同比增長87.7％，大大高于去年同期2.5％的增速。新開工計劃總投資額的高增長預示固定資產保持高位增長是可預期的。
投資策略和建議：區(qū)域景氣判斷，我們認為西部、中部和東北地區(qū)景氣度相對較高，對于房地產投資占比較高的東部地區(qū)，前期受到下游需求增速下滑影響水泥價格明顯走低，房地產是否回暖還很不明確，因此對東部區(qū)域景氣判斷難度較大。目前，水泥板塊的市凈率和09年預測市盈率分別為為2.76倍和20倍，與A股2.17倍的市凈率和18倍市盈率比較，經過近期調整，相對估值并不高，而隨著一季度水泥銷售淡季的結束，我們認為二季度的市場表現更值得期待。
