水泥板塊7月17日盤(pán)中走強(qiáng)，截至10:22，拓中建設(shè)上漲4.27%，報(bào)13.92元。此外，冀東水泥、同力水泥、祁連山等漲幅亦不錯(cuò)。
【機(jī)構(gòu)視點(diǎn)】
中金公司近日發(fā)布研報(bào)表示，近期A股水泥股在上半年盈利預(yù)警的壓制下，出現(xiàn)顯著下跌。6月以來(lái)，A股板塊平均下跌20%，H股平均下跌17%。對(duì)比噸企業(yè)價(jià)值與市場(chǎng)重置成本(400-450元)，A股水泥股基本跌至市場(chǎng)重置成本下限，H股則普遍高于市場(chǎng)重置成本下限。海螺水泥A股和H股EV/t分別為384元和435元。
兩個(gè)市場(chǎng)相比，中金認(rèn)為A股的安全邊際更大。長(zhǎng)期看，股價(jià)跌破市場(chǎng)重置成本顯示二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)已經(jīng)具備產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值，股價(jià)跌入長(zhǎng)期價(jià)值區(qū)間。股票選擇來(lái)看，A股關(guān)注海螺水泥和祁連山，H股關(guān)注海螺水泥。行業(yè)探底進(jìn)入最殘酷的階段，海螺水泥因其成本優(yōu)勢(shì)將在行業(yè)困難時(shí)期保持盈利，市場(chǎng)重置成本和1倍以上市凈率將對(duì)其估值有較強(qiáng)支撐。祁連山因基建占需求比重較高，盈利進(jìn)入回升通道。
