“去產(chǎn)能周期有點長，不可輕言見底”、“中期業(yè)績大幅下滑”，這是機構(gòu)對水泥行情現(xiàn)狀的描述。
上半年業(yè)績下滑成定局
華新水泥(600801)預(yù)告上半年凈利潤同比下降超過50%，江西水泥(000789)、巢東股份(600318)同期降幅更達(dá)到80%。
山西證券的行業(yè)分析師邱波認(rèn)為，水泥行業(yè)上半年業(yè)績的大幅下滑已成定局，主要是由于2011年上半年水泥企業(yè)盈利處于近5年高位，基數(shù)較大所致。同時，今年上半年水泥需求受宏觀調(diào)控影響而疲軟，但水泥供給卻持續(xù)增長，導(dǎo)致價格急跌。
據(jù)他判斷，今年華東地區(qū)水泥新增產(chǎn)能已基本投放，水泥價格也跌至成本線，部分小企業(yè)出現(xiàn)虧損，待新增產(chǎn)能被市場消化后，部分區(qū)域的水泥價格有望企穩(wěn)，也會給這些地區(qū)的水泥股帶來盈利的顯著改善，例如海螺水泥、江西水泥。
另一條思路是關(guān)注西部，為刺激經(jīng)濟政策會逐漸加大投資力度，因中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施仍不完善，預(yù)計未來的基建投資將主要在中西部地區(qū)，一旦政策出臺，會給中西部的水泥股帶來交易性機會，例如祁連山、冀東水泥。
與山西證券相對中性的觀點不同，光大證券和中金公司的看法是截然相反的。光大證券認(rèn)為水泥股的下半場行情依然偏空，4萬億后的“去產(chǎn)能”進程周期要比“去庫存”更長;從區(qū)域看，需求低迷的狀況下，只有華東出現(xiàn)市場競爭趨勢，其他都在保價，而華北地區(qū)則是惡性競爭;總體上，市場等待水泥行業(yè)基本面改善時點的到來要具備耐心。
