東方證券最新研究報(bào)告表示，左右水泥股走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)因素主要有盈利能力的提升和政策預(yù)期的改善兩方面，但相對(duì)而言，政策預(yù)期改善令水泥股“輝煌”的時(shí)間段較短。報(bào)告認(rèn)為2012-2013年，水泥行業(yè)處于“朱格拉周期”末段，水泥行業(yè)難免會(huì)經(jīng)歷較為“痛苦”的產(chǎn)能收縮的歷程，若宏觀政策不發(fā)生較大的轉(zhuǎn)變，難以出現(xiàn)大級(jí)別(持續(xù)6個(gè)月以上)的盈利能力提升行情。今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策基調(diào)下，需求的不斷下滑將加強(qiáng)政策調(diào)整的預(yù)期，中國(guó)的投資模式往往是中央驅(qū)動(dòng)地方的過(guò)程，放松預(yù)期下，中央項(xiàng)目可能率先啟動(dòng)，而隨著前期發(fā)改委密集審批項(xiàng)目的逐漸開(kāi)工，三季度信貸數(shù)據(jù)亦有可能改善，這也將強(qiáng)化這種預(yù)期。另外，近期各地頻出的地產(chǎn)微調(diào)政策及資金成本的下降，有望令銷售數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)延續(xù)，進(jìn)而利好于新開(kāi)工的提速。
報(bào)告還認(rèn)為，目前水泥股的仍具有配置價(jià)值，主要源自于悲觀因素已較為充分反映之下，市場(chǎng)對(duì)于政策放松的博弈在下半年將反復(fù)醞釀，預(yù)期獲得相對(duì)收益的可能性較大。
