本輪水泥價格和需求復(fù)蘇是由季節(jié)性走強引發(fā)的，不過隨著更多的貨幣寬松政策和新基建項目的啟動，我們認為需求復(fù)蘇并不僅僅是季節(jié)性回升那么簡單。我們看好2013年的需求前景，預(yù)計新項目帶動的水泥消費上升將在2012年第四季度啟動。
目前華南、華中和華東的水泥價格已經(jīng)上漲了50-90元/噸，我們預(yù)計近期華東價格會進一步上漲。由于供應(yīng)自律發(fā)揮出比預(yù)計更好的作用，價格漲幅遠高于市場預(yù)期。我們重申這一觀點，即隨著新增產(chǎn)能放緩以及需求回升，未來24-36個月內(nèi)長江沿岸的供應(yīng)自律或仍將發(fā)揮作用。
我們認為水泥板塊整體或?qū)⑦M一步上漲，而基本面將會持續(xù)超出市場預(yù)期。部分前期漲幅滯后的個股由于估值偏低近期內(nèi)存在跑贏大盤潛力，比如金隅股份和海螺水泥股等。
