華泰證券近日發(fā)表了建筑建材行業(yè)研究報告，3月第二周分析師對江浙部分地區(qū)的建筑建材企業(yè)進行了調研，目前分析師認為水泥板塊整體性的投資機會還未出現。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現在水泥股中更好的投資標的。
分析師的判斷：建筑企業(yè)今年來新簽訂單小幅增長，加上新一輪房地產調控政策出臺后，房地產企業(yè)普遍試圖加快在建項目施工以爭取在上半年推盤，因此分析師認為二季度水泥需求會有更明顯的復蘇。目前華東地區(qū)絕大部分水泥生產線已經復產，產能運轉率已提升至較高水平(明顯高于去年同期)，未來兩周時間是重要的觀察窗口：如果需求復蘇足夠強勁，能承接住供給的放量，庫存平穩(wěn)，則水泥價格有望繼續(xù)小幅上漲，否則價格上行可能遇阻，企業(yè)可能將通過降價或重新停產來應對。由于對中期地產銷售形勢有一定的擔憂，目前房地產企業(yè)多數傾向于暫緩下半年的新開工計劃，因此下半年水泥需求存在不確定性。
由于對房地產投資增速下滑從而導致未來水泥需求疲弱的擔憂無法消除，水泥股的估值將受到壓制，因此目前分析師認為水泥板塊整體性的投資機會還未出現。相比較而言，西部地區(qū)的水泥股，如祁連山(600720)，可能是現在水泥股中更好的投資標的：如果未來房地產投資增速放緩，政府可能通過加大基建投資(尤其是中西部地區(qū))的力度進行對沖，祁連山90%的水泥需求用于基建，受益明顯，且區(qū)域內新增產能高峰已過，供需關系有所改善。
