高盛認(rèn)為，水泥業(yè)前景仍正面，但預(yù)料今年水泥價(jià)格按年升幅較小，水泥價(jià)格自三月初呈上升趨勢(shì)，因中國(guó)東部復(fù)蘇，但南部供應(yīng)增長(zhǎng)前景則存差異，復(fù)蘇滯後。預(yù)料今年各地區(qū)水泥價(jià)格，將變化-5%至5%，下調(diào)2013財(cái)年行業(yè)股份盈測(cè)14-19%，亦調(diào)整2014/15盈測(cè)。
該行重申安徽海螺(00914.HK)及中建材(03323.HK)「買入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為34.7元及10.7元。山水(00691.HK)評(píng)級(jí)由「中性」升至「買入」，目標(biāo)價(jià)5.2元，因其估值吸引，中國(guó)東部及東北地區(qū)業(yè)務(wù)龐大。
預(yù)料供應(yīng)持續(xù)增加，對(duì)北部及南部水泥價(jià)格構(gòu)成壓力，重申北京金隅(02009.HK)及華潤(rùn)水泥(01313.K)「沽售」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為5元及3.8元。
該行實(shí)地考察後，認(rèn)定需求回復(fù)并非只屬季節(jié)性，因主要水泥廠出售的水泥多於產(chǎn)量，庫(kù)存穩(wěn)定下降。預(yù)料東部水泥價(jià)格進(jìn)一步上升，因庫(kù)存偏低、新增產(chǎn)能較少及市場(chǎng)較集中，對(duì)安徽海螺、山水及中國(guó)建材[-0.94%]有利。
該行指，水泥股盈利能力各異，主要水泥廠商正獲取市場(chǎng)份額。預(yù)料次季安徽海螺按年/按季盈利增長(zhǎng)良好。
