?【水泥人網(wǎng)】受益華東市場景氣高啟虧損額同比下降公司目前已有、在建、擬建的水泥產(chǎn)能達(dá)4000萬噸，其中除了540萬噸的權(quán)益水泥產(chǎn)能分布在江蘇省，絕大部分產(chǎn)能分布在新疆區(qū)域。隨著華東市場自10年四季度開始的景氣度上升，公司在江蘇省的水泥產(chǎn)能一改往日虧損局面，開始為公司貢獻(xiàn)利潤。目前，南京地區(qū)的P.O42.5的水泥價(jià)格為470元/噸，同比去年增長80.77%。由于天氣原因，新疆區(qū)域內(nèi)開工不足，一季度為公司傳統(tǒng)的淡季，歷年看，都是公司盈利虧損的月份。盡管今年公司一季度的盈利仍舊虧損，但受益江蘇省水泥市場景氣度高啟，今年公司虧損額同比去年下降85.12%。?
?看好全年疆內(nèi)水泥市場受益國家振興新疆經(jīng)濟(jì)政策，預(yù)計(jì)新疆在十二五期間固定資產(chǎn)投資仍將快速增長。11年，是各省對口援疆的第一年，在各項(xiàng)資金的支持下，新疆今年各項(xiàng)建設(shè)將達(dá)到一個新的高度。按照新疆政府的規(guī)劃，今年新疆將安排252項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，計(jì)劃投資1500億元以上。將加快蘭新鐵路第二線、昌吉新熱電廠等140個在建項(xiàng)目工程。新開工建設(shè)哈密-額濟(jì)納鐵路、烏魯木齊繞城告訴等40個項(xiàng)目。按照新疆政府規(guī)劃，今年新疆固定資產(chǎn)投資增速將達(dá)到25%。由于今年疆內(nèi)新建項(xiàng)目較多，我們認(rèn)為今年新疆的水泥需求增速可以達(dá)到30%-40%。10年，新疆共有13條水泥生產(chǎn)線投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年仍將有近10條左右的生產(chǎn)線投產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)，今年疆內(nèi)水泥產(chǎn)量將新增超過1000萬噸。我們認(rèn)為，盡管今年新疆區(qū)域內(nèi)的水泥產(chǎn)能將大幅增長，但是由于旺盛的需求帶動，新疆水泥市場的供需關(guān)系仍會保持良好，價(jià)格預(yù)計(jì)仍將有一定的上漲空間。
華東市場今年仍將會為公司帶來較好的盈利在國家嚴(yán)控新增產(chǎn)能的情況下，未來兩年華東市場的新增產(chǎn)能很少。而華東市場的水泥需求仍保持著一定的增速。近年隨著南方水泥、海螺水泥等大企業(yè)的崛起，華東市場的集中度逐步提高，大企業(yè)協(xié)同能力逐步增強(qiáng)。在大企業(yè)間協(xié)同定價(jià)的趨勢下，預(yù)計(jì)今年華東市場的價(jià)格有望保持穩(wěn)定。在華東水泥價(jià)格保持目前穩(wěn)定的狀態(tài)下，公司的華東區(qū)域水泥將會繼續(xù)為公司帶來較高的收益。
?盈利預(yù)測及評級目前，公司處于快速發(fā)展的階段。按照公司公告，公司目前在建、擬建生產(chǎn)線就有15條，未來全部達(dá)產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將保持著較高的增長速度。按照我們預(yù)測，公司11、12、13年的EPS將達(dá)到2.4、3.0、4.0元，對應(yīng)PE分別為16.91倍、13.53倍、10.14倍，我們給予公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
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