【水泥人網(wǎng)】2010年公司收入、凈利潤分別同比增長58%、41%，每股收益1.15元。2011年有9條線在建，其中7條年內竣工投產(chǎn)，另外兩條2012年投產(chǎn)。2010年孰料、水泥、混凝土收入同增70%、53%、131%，混凝土業(yè)務快速發(fā)展目前占總收入4%。毛利率分別為25%、33%、29%，同比增加0.8、0.9、-4.2個百分點。三北區(qū)域東北收入同比下降。
相對于華東，京津冀立足于四個條件使得價格協(xié)同未來彈性更大和有效：一是該區(qū)域城鎮(zhèn)化率低需求更有長期潛力；二是企業(yè)開始謀求控制下游混凝土攪拌站實現(xiàn)更短半徑銷售渠道控制；三是該區(qū)域河北每年尚有1000萬噸落后產(chǎn)能淘汰；四是在2010年四季度之前京津冀水泥價格高于華東，目前尚且低于華東，未來價格彈性空間大。預期陜西和山西水泥價格今年見底，下半年公司業(yè)績彈性將變大。預期2011年、2012年每股收益為1.94元、2.75元，長期估值處于周期中下部水平，建議“增持”，目標價35元。
