【水泥人網(wǎng)】6月17日，我們組織多家機(jī)構(gòu)與金隅股份（601992）相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了充分的交流。
金隅股份水泥業(yè)務(wù)狀況良好，前期北京地區(qū)水泥價(jià)格上漲后的回調(diào)原因?yàn)槭芎颖毙?a href="http://hufen666.cn/news/list_2.html" target="_blank" class="keylink">水泥企業(yè)滲入影響。不過可明確的是，目前華北地區(qū)水泥價(jià)格不算高位，京津冀建設(shè)發(fā)展提供良好的需求環(huán)境，而隨著市場(chǎng)集中度越來越高，價(jià)格上漲的趨勢(shì)會(huì)越來越明朗。目前京津都不允許在建新產(chǎn)能，而河北新增今年約3000萬(wàn)噸，同時(shí)淘汰1500萬(wàn)，凈增僅1500萬(wàn)噸。2010-12年全國(guó)淘汰約4億噸落成產(chǎn)能，公司所在的京津冀及山西地區(qū)淘汰比例占全國(guó)落成產(chǎn)能20%以上，因此隨著冀東與金隅市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，我們可預(yù)期明年價(jià)格聯(lián)盟效應(yīng)應(yīng)該比今年要增加，價(jià)格彈性明年將更大。
保障房建設(shè)將在 8-10月進(jìn)入高峰期，北京將扮演建設(shè)進(jìn)程領(lǐng)導(dǎo)者角色，今年北京地區(qū)20萬(wàn)套保障房建設(shè)任務(wù)必定完成，甚至有可能超預(yù)期完成總量任務(wù)及提前完成時(shí)間安排，同時(shí)北京政府將進(jìn)一步通過多種途徑推動(dòng)企業(yè)保障房參與熱情。公司保障房開發(fā)用地來自于大量的自有工業(yè)用地，成本低廉，含一級(jí)開發(fā)的保障房項(xiàng)目毛利率高達(dá)20%以上。10年公司保障房結(jié)轉(zhuǎn)面積同增299%，預(yù)售面積同增611%。保障房建設(shè)同時(shí)拉動(dòng)公司水泥需求，金隅水泥產(chǎn)能所在地區(qū)11年保障房建設(shè)目標(biāo)合計(jì)達(dá)到267萬(wàn)套，可拉動(dòng)超過2500萬(wàn)噸水泥需求。同時(shí)公司京津等地區(qū)商品房銷售良好，去庫(kù)存壓力不大；新型建材穩(wěn)步發(fā)展，一體化產(chǎn)業(yè)鏈提升盈利能力。
盈利預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)公司11-12年EPS 1.11、1.48元，增持，目標(biāo)價(jià)18.8元。
