2013-06-04 11:24:12 來源:水泥人網(wǎng)

淡季效應(yīng)漸入尾聲 全國水泥均價(jià)首現(xiàn)上漲

水泥人網(wǎng)】主要觀點(diǎn)

上周受限電和需求恢復(fù)影響,自六月下旬淡季以來,全國水泥均價(jià)首現(xiàn)上漲,其中廣西、海南、貴陽等地受限電以及生產(chǎn)線檢修影響,價(jià)格上調(diào)20-30元/噸,同時(shí)烏魯木齊地區(qū)下調(diào)30元/噸。

投資策略:上周隨著淡季效應(yīng)漸入尾聲,水泥價(jià)格、需求逐步穩(wěn)定,行業(yè)市場表現(xiàn)開始走強(qiáng),上周累計(jì)跑贏大盤 5%。從中東部龍頭企業(yè)情況來看,七月出貨量已較六月逐步回升,水泥需求企穩(wěn)。同時(shí)隨著淡季停產(chǎn)降低庫存,9月起行業(yè)步入旺季,價(jià)格形式依然向好,我們持續(xù)中期策略觀點(diǎn),強(qiáng)調(diào)下半年有效新增供給首次出現(xiàn)負(fù)增長約在-0.2億噸,分季度來看,考慮落后產(chǎn)能淘汰大部分集中在四季度進(jìn)行,有效新增供給在-0.3億噸,在此判斷下供需結(jié)構(gòu)至12年依然向好,同時(shí)由于行業(yè)市場表現(xiàn)一般提前盈利半年左右,因此行業(yè)下半年依然會有良好表現(xiàn)。

主要推薦公司:綜合區(qū)域供需、市場整合我們主要推薦公司為海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、天山股份等。從業(yè)績拐點(diǎn)和重組整合預(yù)期來看,建議主要關(guān)注福建水泥、巢東股份。

廣西、海南、貴陽等地價(jià)格上漲,烏魯木齊下調(diào)

本周全國高標(biāo)水泥(P·O42.5)市場價(jià)格上漲0.1%至408元/噸。其中廣西、海南、貴陽等地上調(diào)20-30元/噸,烏魯木齊地區(qū)下調(diào)30元/噸。

具體來看,廣西地區(qū)受政府限電影響,水泥供應(yīng)嚴(yán)重不足,南寧地區(qū)價(jià)格上調(diào)30元/噸,??谝哺S廣西一并上調(diào)10-20元/噸。貴陽地區(qū)上周因市場需求較為旺盛及海螺生產(chǎn)線例行檢修,水泥價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲,低標(biāo)號袋裝價(jià)格出現(xiàn)倒掛。本周因貴陽市以及周邊地區(qū)企業(yè)再次出現(xiàn)限電的情況,高標(biāo)號價(jià)格上調(diào)10-20元/噸。本周,新疆烏魯木齊市場成交價(jià)格再度下調(diào)30元/噸。

本周其余地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。

華北、中南、西南等地水泥煤炭價(jià)差擴(kuò)大,華東、西北縮小

本周全國高標(biāo)P·O42.5水泥煤炭價(jià)格差小幅上漲0.1%至306元/噸。其中華北、中南、西南分別上漲0.1%、2.4%、1.1%至298、289、239元/噸,華東、西北分別下跌0.4%、2.1%至319、314元/噸。東北維持在375元/噸。

水泥板塊及重點(diǎn)關(guān)注公司估值

本周國內(nèi)A股市場震蕩下跌,申萬水泥制造指數(shù)跑贏大盤5個百分點(diǎn)。

水泥板塊11年絕對PE為11.6倍,低于20倍的歷史平均水平。重點(diǎn)關(guān)注公司方面,海螺水泥、冀東水泥2011年P(guān)E分別為10.8倍、12.7倍。

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