2013-06-04 11:27:09 來源:水泥人網(wǎng)

水泥行業(yè)需求仍會有周期波動

水泥人網(wǎng)】瑞銀核心觀點

水泥板塊在3季度調整幅度很大,我們認為,主要原因是市場對于未來需求,以及對于市場協(xié)同效果的擔心。我們認為市場對于行業(yè)風險已經(jīng)有了比較充分的消化,需求未來一段時間的確有增長放緩的壓力,市場的協(xié)同也有一定的波動,但是整體行業(yè)向好格局沒有被打破。我們相信隨著旺季的到來,水泥的需求和價格會有一定程度的反彈,也會促使股價在大幅調整以后出現(xiàn)一定的反彈,但是,板塊整體的大機會需要等待政策放松信號出現(xiàn)。

不破不立,目前處于一個重新平衡市場對于行業(yè)前景的判斷的階段。

近期的調整主要是由于市場對于需求前景的擔心,估值處于相對低位;3季度出現(xiàn)的價格波動,仍然屬于季節(jié)性的波動;

供給的理性與企業(yè)的主觀控制,雖然有波動,仍然是行業(yè)的長期發(fā)展趨勢;需求的增長與貨幣供應緊密相關,未來仍然可以保持健康成長;供給邏輯需要市場在未來再次驗證;

華東地區(qū)具有風向標作用,10月企業(yè)停窯執(zhí)行情況是近期需要關注的重點。

我們相信,水泥行業(yè)的需求仍然會有周期的波動,但是行業(yè)特性,特別是供給面的相對理性是水泥行業(yè)具有的其他行業(yè)所不具備的特性。對于行業(yè)的看法,我們也應當更加平衡,實際的情況往往并不會出現(xiàn)非常極端的狀態(tài)。市場并不是一個壟斷的市場,不能預期水泥價格只漲不跌;但是供給也的確比較理性,雖然需求增速放緩,但是我們認為市場不會像2008年那樣出現(xiàn)價格崩盤的情況。

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