剛公布的3月匯豐中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)初值為48.1，創(chuàng)8個月新低，并連續(xù)三個月處于榮衰分界線以下，多間中外機構下調中國今年的經濟增長預測。盡管受多項不利因素影響，A股及港股市場并沒有應聲承壓，主要因為經濟數(shù)據(jù)差為市場預期之內。預期2014年中國經濟將呈前低后高格局，中央政府若保經濟增長，必須擴大國內消費，積極推行城鎮(zhèn)化。投資者亦應順應國策，揀選一些政府扶持的行業(yè)作投資，筆者中長線看好水泥板塊。
今年看好水泥板塊主要有三大原因：首先，水泥需求持續(xù)上升;其次，供求關系漸趨平衡，價格平穩(wěn);與此同時，每噸水泥生產成本持續(xù)下降。
中央保經濟 基建需求增
筆者對今年整體的水泥需求感到樂觀。雖然房地產有回暖跡象，但內地不斷傳來資金緊張，不利按揭購房，因此某程度上對水泥需求有所保留。但筆者認為中央政府若要保持經濟穩(wěn)定增長，必須加大基建投資，以免下滑的房地產拖累經濟增長，再加上中央政府積極推進城鎮(zhèn)化建設，提高城市常住人口保障性住房覆蓋率并大量興建保障房，因此將帶動整體水泥需求上升。
其次，中央政府不斷淘汰落后產能，加速淘汰一些污染排放大、耗水、耗能超過指標的小型生產商，有助推動行業(yè)整合。加上政府大量投放資源于基建及保障房建設，使水泥需求不斷上升，進一步改善產能過盛失衡，市場預期水泥價格將保持平穩(wěn)，或會迎來輕微上升。
此外，水泥屬高耗能產業(yè)，動力煤消耗是生產水泥的主要成本之一，平均約占總成本的30%。而動力煤價格從2011年高位回落，環(huán)渤海動力煤于三月中旬平均價格為人民幣533元一噸，比去年同期下跌14%。煤價下跌促使每噸水泥生產成本進一步下降，令業(yè)內企業(yè)紛紛受惠。市場預期煤價今年持續(xù)平穩(wěn)，并不會有大幅回升。
隨著國務院公布國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)，明確訂立城鎮(zhèn)化目標，未來數(shù)年將大規(guī)模建立新型城鎮(zhèn)，大量興建住房及交通運輸網絡，對水泥的需求亦將與日俱增。而水泥產品銷量上升，生產成本下降，將有助改善行業(yè)的毛利率。投資者不妨留意業(yè)內龍頭企業(yè)股份作中長線投資。
