在冀東水泥入主秦嶺水泥四年之后，曾經(jīng)被宣布破產(chǎn)重整的秦嶺水泥依然深陷巨額債務(wù)的泥沼。更為重要的是，秦嶺水泥與大股東冀東水泥的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)矛盾一直沒(méi)能解決。為甩掉包袱，冀東水泥不得不主導(dǎo)秦嶺水泥的“賣殼”大戲求生。而近日，秦嶺水泥正式公布了新的重組方案。
業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者指出，盡管此次重組擬注入中國(guó)再生資源開(kāi)發(fā)公司(以下簡(jiǎn)稱“中再生”)18億元資產(chǎn)被業(yè)內(nèi)普遍看好，但在廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，變身后的秦嶺水泥仍有可憂之處。
重組四年再賣殼
地處陜西省銅川市的秦嶺水泥曾經(jīng)是當(dāng)?shù)貒?guó)有水泥龍頭企業(yè)，但在2009年的時(shí)候就因?yàn)榫揞~債務(wù)及虧損被法院宣布破產(chǎn)重整。當(dāng)時(shí)，一心擴(kuò)張的冀東水泥以兼并者的姿態(tài)吞下秦嶺水泥。誰(shuí)知秦嶺水泥最終成為了冀東水泥花錢買來(lái)的一個(gè)“包袱”。
資料顯示，秦嶺水泥當(dāng)時(shí)的出讓方為耀縣水泥廠，出讓的股份數(shù)量為6266.42萬(wàn)股，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)5.33元，轉(zhuǎn)讓總價(jià)3.34億元。此次交易完成的時(shí)間為2010年6月，交易完成之后，加上法院陸續(xù)劃轉(zhuǎn)的股份，冀東水泥的持股數(shù)量一度高達(dá)1.92億股，占比29%，成為秦嶺水泥大股東。
控制秦嶺水泥之后，冀東水泥曾承諾向其注入在陜西的水泥資產(chǎn)。但最終因擬注入資產(chǎn)屬于上市公司冀東水泥，而遭遇分拆“死結(jié)”。此后，秦嶺水泥原有資產(chǎn)以及新建的一條水泥生產(chǎn)線所累積的巨額債務(wù)，以及不斷加劇的虧損，讓其越來(lái)越成為冀東水泥的巨大包袱。 資料顯示，2012年，秦嶺水泥因非主營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1112.61萬(wàn)元，并實(shí)現(xiàn)脫帽。但2013年其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損1.1億元。
知情人士向記者表示，冀東水泥入主后，發(fā)現(xiàn)秦嶺水泥負(fù)擔(dān)沉重，尤其是在遭遇注入資產(chǎn)難題后，遂產(chǎn)生包裝賣殼念頭。在此過(guò)程中，曾投資2.6億元新建一條4500噸熟料生產(chǎn)線，以求做大資產(chǎn)量，未來(lái)賣個(gè)好價(jià)錢。但在資產(chǎn)增加的同時(shí)，負(fù)債也暴增。資料顯示，截止到2013年12月31日，秦嶺水泥總資產(chǎn)22.32億元，其中固定資產(chǎn)16.23億元;但總負(fù)債高達(dá)21.95億元，資產(chǎn)負(fù)債率上升為98.32%。
放手與不放手一直是冀東水泥糾結(jié)的事。業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，秦嶺水泥在陜西目前仍占有8%的市場(chǎng);另一方面，巨額債務(wù)與巨額虧損又難以化解。尤其是在秦嶺水泥與冀東水泥還構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況下，冀東水泥不得不盡快選擇放手秦嶺水泥。
事實(shí)上，在中再生介入秦嶺水泥前，秦嶺水泥就不斷地傳出被借殼消息。有知情人士表示，最初欲借殼秦嶺水泥的公司大都為陜西省內(nèi)企業(yè)，當(dāng)?shù)卣畛跻脖容^傾向省內(nèi)企業(yè)借殼，并熱衷充當(dāng)媒人，比如傳聞中的西鳳酒。但此后，由于白酒行業(yè)遭遇寒流而告吹。
放手也不意味著黯然離場(chǎng)。上述業(yè)內(nèi)人士分析，冀東水泥最終將以較高價(jià)格出售其持有的秦嶺水泥股權(quán),然后,以所得利潤(rùn)購(gòu)買秦嶺水泥的資產(chǎn)。該人士表示，冀東水泥基本上等于白賺了個(gè)秦嶺水泥。
據(jù)4月29日秦嶺水泥公布重大資產(chǎn)出售和發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的預(yù)案(以下簡(jiǎn)稱“重組預(yù)案”)顯示，除了秦嶺水泥定向增發(fā)收購(gòu)中再生18億元資產(chǎn)外，冀東水泥擬以2.75元/股向中再生轉(zhuǎn)讓1億股秦嶺水泥，可獲得收益2.75億元。也就是說(shuō)，上述收益已經(jīng)基本收回冀東水泥曾經(jīng)的重組投入3.34億元的大部分。值得注意的是，交易完成后冀東水泥仍持有秦嶺水泥8500萬(wàn)股。而按照目前5元/股的價(jià)格，仍有4個(gè)多億的市值，未來(lái)其擇機(jī)減持，將直接獲益。同時(shí)，交易后冀東水泥將以3000萬(wàn)元買入秦嶺水泥原有資產(chǎn)。
