天瑞水泥、中聯(lián)水泥、同力水泥三家一統(tǒng)河南水泥市場的格局，隨著同力水泥國有股漸次退出，天瑞與中聯(lián)的接盤，河南水泥版圖將出現(xiàn)“兩雄相爭”的新局面。眼下，隨著河南投資集團將旗下投資公司100%股權(quán)置入同力水泥，這一市場裂變的端倪更為顯現(xiàn)。
投資公司100%股權(quán)置入同力水泥
“對于過剩產(chǎn)業(yè)來說，政府的態(tài)度是明確的，不會再推出扶持政策發(fā)展。同力水泥(000885)置入新資產(chǎn)是必然之舉?！?月2日，接近同力水泥的人士向記者介紹。
連日來，同力水泥大幅上漲，公司不得不發(fā)布信息對異常波動給予澄清。5月25日，公告稱，公司股票交易價格于2015年5月20日、21日、22日連續(xù)三個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，屬于《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定的異常波動。
同力水泥對股價異動情況進行了核實。其中一條核實信息再受市場矚目：公司目前協(xié)議受讓河南投資集團控股發(fā)展有限公司(以下簡稱投資公司)100%股權(quán)事宜正在主管部門審批中，公司正在全力推進相關(guān)工作，并將根據(jù)進展情況繼續(xù)履行信息披露義務(wù)。
擬將投資公司100%置入同力水泥，或許正是同力水泥二級市場暴漲的原因。
據(jù)了解，被列為首批河南省國資改革的試點企業(yè)后，省屬國有獨資企業(yè)河南投資集團有限公司(以下簡稱河南投資集團)正式啟動混改，首當其沖的是其全資子公司河南投資集團控股發(fā)展有限公司(即投資公司)，作為政府投融資平臺借殼上市，以拓展融資渠道。
這個殼正是同力水泥。
來自同力水泥公告稱，公司計劃受讓同門兄弟、母公司旗下全資企業(yè)投資公司100%股權(quán)，受讓價格預(yù)計不超過6000萬元，成交價以經(jīng)國資管理部門備案或核準的資產(chǎn)評估報告的資產(chǎn)評估結(jié)果為準。
據(jù)介紹，作為河南投資集團的全資子公司，投資公司成立于2013年6月25日，主營業(yè)務(wù)為城市基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目的投資、建設(shè)和運營?！巴顿Y公司代表河南省政府進行一些基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資?！笨墒?，投資公司本身是一個輕資產(chǎn)的公司，通過近兩年的發(fā)展，已形成了一定的業(yè)務(wù)運作模式。不過，這一平臺的瓶頸是缺乏更加寬泛的融資渠道。“特別是在地方債壓力增加的情況下，這類投融資平臺的融資渠道相對較少。置入同力水泥之后，可以打通新的融資渠道?！鄙鲜鼋咏λ嗳耸糠治觥?/p>
這在同力水泥看來，投資公司進入上市公司，將在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域給同力水泥提供一個業(yè)績的增長點。公司公告稱：“這將讓公司在鞏固并發(fā)展主業(yè)的前提下，將業(yè)務(wù)范圍拓展到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，有利于增強抗風險能力。”
不過，市場并不這么看，投資公司欲置入同力水泥之前，同力水泥減持部分股權(quán)，引入了央企中聯(lián)水泥與民企天瑞水泥，分別成為公司的第三、第二大股東。同力水泥主業(yè)發(fā)展變化的端倪已經(jīng)顯露。
資本并購下的裂變格局
河南水泥市場格局正在發(fā)生著裂變。
據(jù)了解，河南水泥市場“三分天下”，由民企天瑞水泥、央企中聯(lián)水泥與國企同力水泥控制。其中，天瑞水泥熟料年產(chǎn)能近2100萬噸，中聯(lián)水泥熟料年產(chǎn)能1600萬噸，同力水泥熟料年產(chǎn)能1200萬噸。
“本來相對穩(wěn)定的市場，正在經(jīng)歷著過剩產(chǎn)能的壓力，政府雖然希望水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不過，虧損仍然是行業(yè)最大的難題。在這樣的條件下，同力水泥減持自己的部分股權(quán)，受讓給中聯(lián)水泥與天瑞水泥，其實正是河南水泥格局的裂變?！焙幽鲜∷鄬＜医o記者這樣分析。
這其中，民企天瑞水泥扮演了“資本鲇魚”的角色。天瑞水泥在2014年就開始了大規(guī)模收購大型水泥企業(yè)股權(quán)。
2014年，12月15日、16日通過大宗交易和集中競價交易，累計增持同力水泥股份2373.9867萬股，占同力水泥總股本的5%;12月22日通過大宗交易增持公司非限售流通股份共計2373.9921萬股，占總股本升至10%;12月25日至2015年1月8日期間，通過集中交易及大宗交易合計增持公司股份2388.58萬股，占總股本的15.03%，成為其第二大股東。
與此同時，天瑞水泥還在全國市場大舉進行股權(quán)投資。據(jù)了解，去年，天瑞集團通過受讓股權(quán)，收購山東山水水泥9.51億股，占其股本的28.16%，成為該公司第一大股東。與此同時，天瑞水泥還在遼寧收購了4家水泥企業(yè)。
“天瑞水泥在資本市場上融了一大筆錢，需要投出去，現(xiàn)在國家控制過剩產(chǎn)業(yè)的擴張，企業(yè)想擴張只能通過市場整合，整合的手段正是資本并購。”
天瑞水泥的資本并購，正說明其有意大規(guī)模擴張水泥板塊業(yè)務(wù)，而其方法正是不再新建生產(chǎn)線來擴大產(chǎn)能規(guī)模，而是通過兼并重組的方式對上市公司進行資本運作來拓展水泥業(yè)務(wù)。
上述專家指出，在當前新建受限、產(chǎn)能增長空間急劇縮小的背景下，并購大企業(yè)股權(quán)將是實現(xiàn)戰(zhàn)略布局最有效的手段。而伴隨著這一輪國企混合所有制改革，更給市場優(yōu)勢競爭者提供了并購重組的機會。
競合新生態(tài)
河南三家水泥巨頭正是走競合發(fā)展的新態(tài)勢。
“上周我們與同力水泥進行了協(xié)商，雙方將整合在洛陽的水泥生產(chǎn)企業(yè)，組建一家平臺公司，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。”6月2日，中聯(lián)水泥河南運營管理區(qū)人士向記者介紹?！笆聦嵣?，不久前，我們管理區(qū)負責人還在與天瑞水泥談合作。”
在這位人士看來，原來市場上的競爭是“針尖對麥芒”，現(xiàn)在由于產(chǎn)業(yè)情勢發(fā)生了顯著的變化，“再依靠低價競爭，會更傷元氣。畢竟，現(xiàn)在整個行業(yè)處于虧損之中?！?/p>
“用‘競合’來形容市場企業(yè)之間的關(guān)系是比較準確的?！鄙鲜鋈耸勘硎?。其實，由于天瑞水泥與中聯(lián)水泥持股同力水泥，這也象征著兩家企業(yè)成為命運共同體。
據(jù)了解，天瑞水泥走低價線路，中聯(lián)水泥價格偏高。兩者的市場競爭理論上天瑞水泥更有優(yōu)勢。不過，在行業(yè)過剩的背景之下，低價對于天瑞水泥來說，反而給企業(yè)帶來更大的困難。這從同力水泥的年報中也能看出行業(yè)競爭的激烈。2014年報顯示，同力水泥主營業(yè)務(wù)收入來源于水泥及熟料的銷售，由于區(qū)域市場競爭激烈，公司產(chǎn)品價格有所下降，造成公司營業(yè)收入有所減少，實現(xiàn)營業(yè)收入39.3億元，同比降低1.59%。
“行業(yè)前景仍然不太明朗，過剩產(chǎn)能的淘汰仍然需要一個過程，水泥企業(yè)的困難日子仍然不會很短，這給了企業(yè)之間合作的機會?！?/p>
不過，對于一個完全競爭的市場來說，對于市場定價權(quán)的爭奪并不會停息。
記者觀察到天瑞水泥在增持同力水泥時表示：“我們看好中國證券市場的長期發(fā)展及水泥行業(yè)未來發(fā)展前景，基于對同力水泥的企業(yè)價值和前景的信心而增持該公司股份?！逼渫瑫r承諾，未來在法定期限內(nèi)不會減持所持有的同力水泥股份。
“未來，同力水泥如果再出現(xiàn)減持股權(quán)的行為，中聯(lián)水泥會接手，也不會否認會謀求更大份額的股權(quán)?！鄙鲜鲋新?lián)水泥人士明確表示。
顯然，誰能拿到同力水泥的控制權(quán)，將成為河南水泥市場定價權(quán)的風向標。
