??? 如果區(qū)域內(nèi)企業(yè)不進(jìn)行價格協(xié)調(diào)或者協(xié)調(diào)不成功的話，這種血腥廝殺會持續(xù)下去，最后只能是“剩者為王”。
上周，“大胖子”臺風(fēng)“莫拉克”席卷我國臺灣后正面登陸福建，之后北上侵襲浙江等地，最后“放了上海的鴿子”。不過，華東地區(qū)的水泥行業(yè)大佬們卻如期而至?！澳壳敖K水泥市場可以用血腥的歲月形容，主要原因是以海螺、南方、金峰、盤固為主的大企業(yè)產(chǎn)能增長迅速，導(dǎo)致供需失衡。如果區(qū)域內(nèi)企業(yè)不進(jìn)行價格協(xié)調(diào)或者協(xié)調(diào)不成功，這種血腥廝殺會持續(xù)下去。”8月7日，興業(yè)證券在上海召開的水泥行業(yè)投策會上，江蘇盤固水泥集團(tuán)副總經(jīng)理徐宏斌語出驚人。
??? 現(xiàn)狀：產(chǎn)能過剩3億噸
產(chǎn)能過剩才是目前水泥價格不振的癥結(jié)所在。
數(shù)據(jù)水泥網(wǎng)給出的數(shù)據(jù)顯示，2008年建成投產(chǎn)的新型干法生產(chǎn)線132條，新增水泥產(chǎn)能達(dá)2億噸。其中，大型新型干法水泥生產(chǎn)線70多條，新增水泥生產(chǎn)能力9000余萬噸。水泥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，大型新型干法水泥，所占比例進(jìn)一步提高到61.82％，較上年末提高9.25個百分點。這些新增生產(chǎn)能力在2009年會充分釋放，對水泥市場形成供給壓力。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)水泥總產(chǎn)能達(dá)到17億噸，而市場需求大約在14億噸，有3億噸過剩產(chǎn)能。
此前，工信部新聞發(fā)言人朱宏任公開表示，目前我國水泥行業(yè)不是一般意義的過剩，而是嚴(yán)重過剩。
目前，國家發(fā)改委正在對水泥行業(yè)投資和產(chǎn)能過剩問題進(jìn)行調(diào)研摸底，水泥調(diào)研組結(jié)束了對江蘇、浙江、上海、江西、福建等水泥產(chǎn)能和項目情況的實地調(diào)研。據(jù)悉，下一步地方會將情況上報給發(fā)改委，上報的范圍包括全國31個省所有水泥廠項目。經(jīng)過前期的調(diào)研和匯總，國家將對水泥產(chǎn)業(yè)投資和布局進(jìn)行系統(tǒng)研究，將在產(chǎn)業(yè)拐點臨近之前控制總量，限制水泥項目投資。淘汰落后生產(chǎn)能力，大力進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為今后政策著力點。
徐宏斌認(rèn)為，國家的控制一般主要是控制民營企業(yè)，對于大型企業(yè)集團(tuán)基本上不會控制，最終結(jié)果可能導(dǎo)致產(chǎn)能只會增加不會減少，這是因為控制產(chǎn)能會導(dǎo)致行業(yè)利潤上升，進(jìn)而影響水泥行業(yè)投資的增加，從這個意義上說，控制產(chǎn)能對行業(yè)影響不大。另外一個值得注意的是，水泥行業(yè)的發(fā)展會提升裝備工藝的發(fā)展，基于這些考慮，國家不會對水泥行業(yè)產(chǎn)能控制過多。
公司調(diào)查：
西邊歡喜東邊愁
理財一周報從行業(yè)龍頭企業(yè)獲悉，產(chǎn)能過剩目前對大企業(yè)的影響很小。行業(yè)龍頭企業(yè)反倒希望國家采取限產(chǎn)措施。
海螺水泥(600585,股吧)的工作人員表示，雖然目前行業(yè)產(chǎn)能過剩3億噸，但有4億噸的落后產(chǎn)能有待淘汰。產(chǎn)能過剩對海螺水泥不會有影響，即使限產(chǎn)，也是限制落后產(chǎn)能，目前海螺水泥的產(chǎn)能完全釋放。限產(chǎn)會導(dǎo)致小企業(yè)和落后產(chǎn)能被淘汰，反而對大企業(yè)有利。
據(jù)記者了解，地處甘肅的祁連山(600720,股吧)目前產(chǎn)能也是完全釋放，產(chǎn)品銷售供不應(yīng)求，價格也處于高位。在行業(yè)產(chǎn)能過程背景下，祁連山從來沒有停止過做大做強(qiáng)的腳步，先是在永登、平?jīng)鲂陆?條日產(chǎn)2500噸新型干法水泥生產(chǎn)線，又并購重組武山水泥廠、蘭州大通河水泥公司、甘谷浴佛水泥公司等企業(yè)。在成縣、甘谷建設(shè)兩條日產(chǎn)3000噸的生產(chǎn)線，在西寧和永登開工建設(shè)兩條日產(chǎn)5000噸的生產(chǎn)線。目前，公司投資的青海日產(chǎn)2500噸項目已建成投產(chǎn)，永登、青海日產(chǎn)5000噸和漳縣日產(chǎn)3000噸等項目相繼開工建設(shè)，成縣、甘谷日產(chǎn)3000噸項目年底將建成投產(chǎn)。
祁連山的工作人員對此的解釋是，你不擴(kuò)建產(chǎn)能，別人也在建，還不如自己建新生產(chǎn)線淘汰落后產(chǎn)能，給自己爭取主動權(quán)。限產(chǎn)應(yīng)該是未來的事情，目前還沒聽說。
相對西部地區(qū)，長三角地區(qū)的水泥企業(yè)日子不是很好過。
上海建材水泥公司副總沈吉文表示，上海、江蘇、浙江三地的水泥市場是聯(lián)動的，總體而言，今年上半年需求還是比較好的，但是今年水泥價格則一路下跌，這主要是因為供應(yīng)增加導(dǎo)致原有平衡被打破，并非是由于需求萎縮導(dǎo)致價格下跌。不過6月份以來由于受梅雨影響，需求還是出現(xiàn)一定的過剩，目前產(chǎn)能過剩達(dá)到20%～30%，所以競爭是比較激烈的。水泥行業(yè)是高負(fù)債、重資產(chǎn)的行業(yè)，該特點決定水泥行業(yè)退出不容易，而且也不能長期停窯，像我們公司如果停產(chǎn)一年，一年就要虧1億多，因此，大家只要虧損幅度不會超過變動成本，就會進(jìn)行生產(chǎn)，從而導(dǎo)致競爭日趨激烈。
浙江中利達(dá)水泥營銷副總顧云峰認(rèn)為，浙江產(chǎn)能過剩問題從2008年以來就已經(jīng)出現(xiàn)，因此浙江每年各水泥企業(yè)都會探討限產(chǎn)保價問題，但總體效果不理想，主要原因是由于外省水泥的輸入如海螺水泥等，導(dǎo)致供需矛盾。今年8月份浙江省準(zhǔn)備進(jìn)行再次限產(chǎn)保價，目的是壓縮產(chǎn)能。雖然產(chǎn)能過剩，但浙江水泥市場，特別是杭州周邊區(qū)域市場，后市還是比較樂觀的，主要是由于以杭州為中心的三線一樞紐工程已經(jīng)開始啟動，以杭州為中心帶的水泥需求會不錯。但是一個不容忽視的問題是，在浙江產(chǎn)能過剩的情況下，部分企業(yè)（如海螺準(zhǔn)備在溫州新建200萬噸的粉磨站，8月12日建德的5000T/D的熟料線就要動工了）還是準(zhǔn)備在浙江新建生產(chǎn)線，導(dǎo)致了浙江市場目前不容樂觀。
投資亮點：
伺機(jī)布局東部水泥股
對于水泥行業(yè)接下來的投資機(jī)會，興業(yè)證券建材行業(yè)研究員王金祥認(rèn)為，今年2月份以來，東部水泥股的走勢明顯強(qiáng)于西部水泥，如海螺水泥、冀東水泥(000401,股吧)、塔牌集團(tuán)(002233,股吧)等走勢都不錯，現(xiàn)在市場已基本形成共識，看好東部水泥股，東部水泥股應(yīng)該是下一階段配置的重點。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，年初至8月13日，水泥板塊總體漲幅為90.44%，同期上證綜指上漲幅度為68.39%。
對于未來水泥行業(yè)的投資機(jī)會，王金祥的觀點是，2010年水泥供需可能會出現(xiàn)一定變化，但是區(qū)域間仍可能會出現(xiàn)分化，如今年東部水泥比較低迷，而西部則出現(xiàn)暴利狀態(tài)；明年東、西部景氣可能出現(xiàn)輪換，因為目前水泥投資大部分集中在東、西部，目前來看，東部新投產(chǎn)的生產(chǎn)線比較少，且東部地區(qū)房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重較大，受房地產(chǎn)投資拉動比較明顯，從6月份需求來看，江蘇、浙江增速均達(dá)到了20%以上，增長趨勢明顯。如果這種趨勢能夠持續(xù)，預(yù)計今年9月左右水泥有望迎來一波上漲行情。
天相投資的投資策略報告認(rèn)為，對于水泥，4萬億投資的啟動已經(jīng)在其中期業(yè)績上得到體現(xiàn)，下半年房地產(chǎn)投資的增速提升將進(jìn)一步提升其業(yè)績，其主要的負(fù)面因素在于行業(yè)的產(chǎn)能過剩，但區(qū)域性的優(yōu)勢將有利于區(qū)域性優(yōu)勢水泥企業(yè)。
天相投資認(rèn)為，中小板中具有區(qū)域優(yōu)勢的水泥公司主要是塔牌集團(tuán)，但由于該股上周表現(xiàn)遠(yuǎn)好于大盤，短期內(nèi)應(yīng)注意回調(diào)風(fēng)險。
水泥行業(yè)上市公司業(yè)績及市場表現(xiàn)一覽
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