【水泥人網(wǎng)】近兩日水泥漲價的消息漫天飛，量化寬松的貨幣政策，大基建的利好沖擊，水泥企業(yè)都在低調(diào)的悶聲發(fā)大財。今年的1000億的行業(yè)利潤能否實現(xiàn)，等待下半年的揭曉。但是近期各上市企業(yè)發(fā)布的半年報業(yè)績亮眼，漲幅驚人，令行業(yè)從業(yè)者對今年下半年的業(yè)績突破歷史高位更加充滿信心。
昨日(22日)，海螺水泥、冀東裝備分別發(fā)布2018年半年報。海螺水泥發(fā)布2018年中報顯示，其營業(yè)收入457億元，同比增長43.36%;歸屬于上市公司股東的凈利潤129億元，同比增長92.68%。基本每股收益2.44元;冀東裝備公布2018年中報顯示，其營業(yè)收入8.04億元，同比下降8.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2080萬元，同比增長323.8%。
部分水泥上市企業(yè)半年報業(yè)績排行榜
(2018年半年報)
數(shù)據(jù)來源：上市公司半年報;營業(yè)收入及凈利潤單位為人民幣億元;港元兌換人民幣匯率：1港元=0.8716人民幣
今年上半年不僅是企業(yè)業(yè)績增幅驚人，企業(yè)凈利潤率在傳統(tǒng)的重工業(yè)里也是驚人的，福建水泥凈利潤率18%，華潤水泥凈利潤率21%，西部水泥凈利潤率25%，塔牌水泥凈利潤率28%，這種驚人的凈利潤率很難讓人想象來自傳統(tǒng)的重工業(yè)，還以為是哪家互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績報表呢。國家統(tǒng)計局公布的2017年中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.46%，水泥行業(yè)利潤率明顯高于行業(yè)均值。
海螺水泥[600585.sh]
8月22日晚間披露半年報，公司2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入457.42億元，同比增長43.36%;凈利潤129.42億元，同比增長92.68%。
報告期內(nèi)，本集團(tuán)持續(xù)做好國內(nèi)項目建設(shè)，樂清海螺水泥有限責(zé)任公司二期水泥磨建成投產(chǎn);江華海螺水泥有限責(zé)任公司、陽春海螺水泥有限責(zé)任公司、建德海螺水泥有限責(zé)任公司等 3 個骨料項目建成投產(chǎn)，重慶海螺水泥有限責(zé)任公司、興安海螺水泥有限責(zé)任公司等 4 家骨料項目和巴中海螺建材有限責(zé)任公司商混項目陸續(xù)開工建設(shè)。
本集團(tuán)積極推進(jìn)海外項目建設(shè)，柬埔寨馬德望海螺水泥有限公司 1 條熟料生產(chǎn)線、2 臺水泥磨順利建成投產(chǎn)，印尼北蘇拉威西海螺水泥有限公司主體工程已完工，即將建成投產(chǎn)，老撾瑯勃拉邦海螺水泥有限公司項目工程建設(shè)進(jìn)入施工高峰期，緬甸海螺(曼德勒)水泥有限公司項目已開工建設(shè)，老撾萬象海螺水泥有限公司、俄羅斯伏爾加海螺有限責(zé)任公司、烏茲別克斯坦卡爾希海螺水泥外國企業(yè)有限責(zé)任公司等項目前期工作有序推進(jìn)。
截至報告期末，公司熟料產(chǎn)能2.48億噸，水泥產(chǎn)能3.44億噸，骨料產(chǎn)能3,090萬噸，商品混凝土60萬立方米。
報告期內(nèi)，本集團(tuán)不僅在濕法脫硫技改方面取得重要成果，在熟料生產(chǎn)線電收塵改造、裝車機(jī)收塵技改、堆場無組織排放治理、噪音治理等方面亦開展了大量工作且減排成績斐然。本集團(tuán)在白馬山水泥廠試點建設(shè)的“水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化示范項目”(“CCS”)即將竣工試運(yùn)行，為下一步碳減排項目推廣應(yīng)用奠定堅實基礎(chǔ)。
報告期內(nèi)，本集團(tuán)水泥和熟料合計凈銷量為 1.43 億噸，同比增長 6.87%,其中自產(chǎn)品銷量 1.37 億噸。由于產(chǎn)品綜合銷價大幅上漲，產(chǎn)品綜合毛利率為 44.83%，較上年同期上升 11.86 個百分點;其中自產(chǎn)自銷產(chǎn)品綜合毛利率為 46.47%，較上年同期上升 13.41 個百分點。
分品種銷售情況，42.5 級水泥、32.5R 級水泥、熟料毛利率同比分別上升 13.15 個百分點、12.76 個百分點、2.73 個百分點。骨料及石子綜合毛利率為 71.15%，同比上升 17.23 個百分點，主要原因是得益于國家和地方加強(qiáng)安全環(huán)保治理，骨料市場供求關(guān)系持續(xù)改善，公司進(jìn)一步細(xì)分產(chǎn)品，產(chǎn)品銷價大幅提升。
福建水泥[600802.sh]
8月20日晚間披露半年報，公司2018年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.66億元，同比增長68.79%;凈利潤2.25億元，同比增加622.93%。創(chuàng)公司同期歷史之最，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)扭虧并大幅盈利。每股收益0.59元。公司上年同期虧損4306萬元。
上半年，公司呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺、量價齊升的良好態(tài)勢，對比上年同期，商品毛利率提升23.45個百分點。在福建省水泥市場供需關(guān)系改善情況下，水泥價格處于相對高位，維穩(wěn)狀況超出公司預(yù)期。報告期內(nèi)，公司水泥銷售均價同比上升了38%。
華潤水泥控股[01313.hk]
8月10日公布，上半年實現(xiàn)營業(yè)額185.14億港元，同比增加40.4%;毛利72.95億港元，同比增加87.3%，毛利率由去年同期的29.5%增至39.4%;公司擁有人應(yīng)占溢利40.26億港元，同比增加145.5%;
期間內(nèi)，集團(tuán)水泥產(chǎn)品銷量中約70.8%的等級為42.5或以上(去年同期為68.3%)，而約40.7%為以袋裝銷售(去年同期為46.2%)。用于集團(tuán)混凝土生產(chǎn)的內(nèi)部水泥銷量為140萬噸(去年同期為130萬噸)，占水泥總銷量的3.6%(去年同期為3.7%)。其利潤大幅提升得益于營業(yè)額及毛利增加;
公司深耕華南，延伸產(chǎn)業(yè)鏈上下游， 進(jìn)軍裝配式建筑及骨料業(yè)務(wù)。公司在加強(qiáng)水泥控制力的基礎(chǔ)上， 未雨綢繆需求下滑時期的水泥銷售風(fēng)險，裝配式建筑及骨料是未來重點發(fā)展方向。
目前與華陽國際合資成立的潤陽聯(lián)合智造有限公司已經(jīng)落地， 混凝土預(yù)制構(gòu)件設(shè)計年產(chǎn)能 4 萬立方米; 規(guī)劃廣東湛江及廣西南寧的混凝土預(yù)制構(gòu)件項目設(shè)計年產(chǎn)能分別為 40 萬立方米，預(yù)計 2019 上半年開工建設(shè)。
中國天瑞水泥[01252.hk]
8月21日公告，截至2018年6月30日，公司實現(xiàn)收益人民幣43.07億元，同比增加13.8%;毛利13.73億元，同比增加17.0%;盈利5.65億元，同比增加15.3%;歸屬于公司擁有人應(yīng)占盈利5.51億元，同比增加12.5%;每股基本盈利0.19元;無派息。
集團(tuán)在遼寧及天津區(qū)域銷售水泥約300萬噸，較2017年同期增加約4.5%。集團(tuán)對外銷售了40萬噸熟料，與2017年同比降幅為46.8%。水泥產(chǎn)品銷量下降的主要原因是集團(tuán)所處河南省實施環(huán)保限產(chǎn)以及基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)投資減少所致。
此外，銷售水泥產(chǎn)品的平均價格為每噸314.0元，較去年同期每噸上升56.1元，漲幅為21.8%，毛利率由2017年同期的31.0%增至2018年的31.9%。
寧夏建材[600449.sh]
寧夏建材8月21日最新公布的2018年中報顯示，其營業(yè)收入16.9億元，同比下降16.88%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，同比增長26.08%。
報告期內(nèi)公司水泥及熟料實現(xiàn)收入 15.2 億元，實現(xiàn)凈利潤 1.47 億元。銷售水泥 568.25 萬噸。據(jù)測算水泥噸均價 268 元，同比提升 23 元;噸凈利 26 元，同比提升 5 元。
分區(qū)域來看，公司位于寧夏的子公司，僅中寧賽馬、石嘴山賽馬凈利潤同比增長 176%、318%，系上年基數(shù)較低，其余寧夏子公司均出現(xiàn)不同程度的下滑;公司位于甘肅的控股子公司甘肅中材、天水中材分別實現(xiàn)凈利潤 0.49/0.59 億元。 上半年寧夏地區(qū)水泥平均庫容比 60%，高于 55%的全國平均水平。
西部水泥[02233.hk]
8月13日公布，截至2018年6月30日止6個月，公司實現(xiàn)收益26.02億元人民幣，同比增長23.2%;毛利9.67億元，同比增長107.0%;毛利率增加15.0個百分點至37.1%;公司擁有人應(yīng)占溢利6.47億元，同比增長196.5%;
期內(nèi)，水泥銷售量由約854萬噸微跌4.7%至約814萬噸，再加上熟料于2018年上半年的總銷售量約為819萬噸，而2017年上半年的總銷售量為876萬噸。期內(nèi)，集團(tuán)維持穩(wěn)定銷量。
2018年上半年整體水泥價格較2017年上半年上升，收益增加。2018年上半年的水泥平均售價為每噸313元，而2017年上半年則為每噸240元。
四川金頂[600678.sh]
8月21日公布，報告期內(nèi)，公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入16,537.54萬元，同比增加10,256.87萬元，增幅163.31%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1,646.85萬元，相比上年同期實現(xiàn)扭虧為盈。
塔牌集團(tuán)[002233.sz]
塔牌集團(tuán)8月6日晚間披露半年報，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入30.31億元，同比增長53.75%;凈利潤8.62億元，同比增長177.34%;
今年上半年，受益于良好的行業(yè)形勢及文福萬噸線項目第一條生產(chǎn)線產(chǎn)能的逐步釋放，公司水泥銷售量價齊升，營業(yè)收入和凈利潤同比大幅增長，經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。
報告期內(nèi)公司實現(xiàn)水泥產(chǎn)量829.29萬噸、銷量790.52萬噸，較上年同期分別增長了16.76%、14.25%;公司水泥銷售均價354元/噸較上年同期的263元/噸上漲了91元/噸，使得公司綜合毛利率由上年同期27.80%上升到42.48%，上升了14.68個百分點;
全資控股企業(yè)實現(xiàn)混凝土及管樁產(chǎn)銷形勢好于上年同期，得益于水泥銷售的量價齊升，公司實現(xiàn)營業(yè)收入303,143.06萬元，較上年同期增長了53.75%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤86,150.18萬元，較上年同期大幅增長了177.34%。
下半年，隨著南方水泥行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，華南地區(qū)水泥銷售有望實現(xiàn)量價齊升，公司披露了1-9月份業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤約為11.36億元-13.88億元，比上年同期的增長幅度在125%—175%之間。
祁連山[600720.sh]
祁連山8月18日最新公布的2018年中報顯示，其營業(yè)收入23.5億元，同比下降9.79%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.19億元，同比增長18.65%。
上半年，受甘肅和青海地區(qū)工程開工不達(dá)預(yù)期，區(qū)域固定資產(chǎn)投資同比分布下滑9%和2.6%，水泥產(chǎn)量下滑7%和12.4%。受此不利因素影響，公司上半年水泥熟料銷量765.15萬噸，同比下滑17.68%。
水泥價格上漲是公司盈利增長的主要驅(qū)動力。上半年，雖然需求端下滑較大，考慮到行業(yè)錯峰生產(chǎn)等政策利好以及區(qū)域內(nèi)良好的供給格局，甘肅省水泥價格維持高位波動，青海省水泥價格較年初進(jìn)一步上漲48元/噸。
公司上半年水泥均價約286元/噸，同比提升27元;價格上漲推升毛利，上半年公司毛利率32.26%，同比提升2.39Pct;歸屬凈利潤2.15億元，同比提升8.21%。
天山股份[000877.sz]
天山股份8月10日最新公布的2018年中報顯示，其營業(yè)收入29.7億元，同比增長14.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.08億元，同比增長1107.46%。
上半年，公司水泥、熟料、混凝土分別實現(xiàn)營業(yè)收入 22.07 億元、 3.92 億元和3.08 億元，同比增長 15.88%、 -5.83%、 29.02%;毛利率分別為 37.44%、26.87%、 16.82%，較去年同期分別增長 9.55、 6.85、 6.77 個百分點，主因區(qū)域“錯峰生產(chǎn)”、 “環(huán)保限產(chǎn)”等多項限產(chǎn)措施影響，供需關(guān)系繼續(xù)改善，水泥價格同比大幅提升，同時公司在價值鏈各環(huán)節(jié)精耕細(xì)作，持續(xù)降本增效，不斷提升運(yùn)營質(zhì)量、增厚業(yè)績。
2018 上半年公司核心市場烏魯木齊水泥均價達(dá) 405.87 元/噸，上年同期為 282.8 元/噸，同比增長43.51%;同時庫存低位運(yùn)行，區(qū)域水泥庫容比約 58%，上年同期約為 70%，下降 12 個百分點。
山水水泥[00691.hk]
截至2018年6月30日止6個月，實現(xiàn)經(jīng)營收入68.79億元人民幣，同比增加8.93%;毛利24.80億元，同比增加32.95%;公司股東應(yīng)占利潤7.15億元，而去年同期則虧損4369.5萬元;
冀東水泥[000401.sz]
冀東水泥(8月9日)晚，披露了2018年半年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收78.24億元，較上一年度增長19.54%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5.16億元的，與上一年度同期虧損1.1億元相比，同比增加6.27億元。這是公司近5年來首次在上半年實現(xiàn)盈利。
報告期內(nèi)，公司共銷售水泥熟料2598萬噸，同比下降2%。2018年1-6月，公司噸產(chǎn)品綜合均價301元，同比提高54元，漲幅22%;噸產(chǎn)品綜合成本195元，同比提高19元，漲幅11%;噸毛利106元，同比提高35元;噸凈利19.9元，同比提高22.1元。
報告期內(nèi)分產(chǎn)品看，水泥、熟料銷售收入分別同比增長19.2%、17.7%;占營業(yè)收入比重78.5%、14.3%;毛利率為37.3%、29.5%。得益于京津冀協(xié)同發(fā)展、環(huán)保政策趨嚴(yán)以及公司運(yùn)營質(zhì)量的提升，公司水泥和熟料售價及營收與上年同期相比增幅較大，水泥業(yè)務(wù)的毛利率同比大幅提升7.92pct。
報告期內(nèi)分地區(qū)看，華北、西北和東北的銷售收入分別占比60.1%、11.5%、7.7%，同比增長4.6%、61.3%、4.4%;湖南、山東和重慶三地合計營收較去年同期大幅增長85%。
盈利預(yù)測及投資評級。環(huán)保限產(chǎn)及協(xié)同加強(qiáng)之下，京津冀地區(qū)水泥價格上漲，冀東水泥受益于此，加之公司經(jīng)營管理的改善，業(yè)績顯著提升。未來，雄安新區(qū)及京津冀一體化帶來需求提升值得期待。我們預(yù)計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為14.8/18.6/20.7億元，分別對應(yīng)EPS1.10/1.38/1.54元，首次覆蓋，基于水泥價格提升之下公司盈利改善幅度大，及區(qū)域需求潛在增長前景較好，給予“推薦”評級。
青松建化[600425.sh]
7月26日最新公布的2018年中報顯示，其營業(yè)收入9.53億元，同比增長30.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6616萬元，同比增長153.84%。
報告期內(nèi),新疆水泥市場回暖,水泥銷售價格較上年同期有較大幅度的上漲;受政策影響,公司水泥銷量較上年同期略有減少。
同時,原燃料價格及運(yùn)費的上漲拉高了企業(yè)的生產(chǎn)成本。青松化工的電石生產(chǎn)線已經(jīng)完成檢修,燒堿和PVC生產(chǎn)線還在檢修中,2018年上半年未能產(chǎn)生收入。
報告期內(nèi),公司營業(yè)收入較上年同期增加22154萬元,上升30.28%,一方面是水泥行業(yè)實施“錯峰生產(chǎn)、去產(chǎn)能”等行業(yè)自律政策;另一方面是2018年上半年水泥市場回暖,公司通過制訂有效的銷售政策,積極維護(hù)市場秩序,雖然水泥銷量同比有小幅度的減少,但水泥銷售價格較上年同期有大幅度的上漲。
營業(yè)成本較上年同期增加2803.56萬元,增加4.22%,一方面是在原燃料價格大幅上漲的情況下,公司通過強(qiáng)化管理,生產(chǎn)線運(yùn)行狀況良好,有效地降低了各項成本消耗;另一方面是公司會計政策變更,對固定資產(chǎn)的折舊年限進(jìn)行調(diào)整,降低了產(chǎn)品的固定成本。上述二個原因的影響,公司主導(dǎo)產(chǎn)品水泥的毛利率同比上升約20個百分點。
