3月17日，冀東水泥（000401.SZ）在接受華泰證券等10人調(diào)研時(shí)表示，2021年，公司銷售水泥8,989萬噸，銷售熟料983萬噸，水泥毛利率是26.89%，較去年同期同口徑下降了5.74個(gè)百分點(diǎn)，毛利率同比下降的主要原因有兩個(gè)，一是煤炭?jī)r(jià)格的上漲，二是銷量的下跌。2021年，公司熟料的產(chǎn)量較同期略有下降，主要原因有兩方面，一是北方大氣污染治理力度有所增強(qiáng)，錯(cuò)峰停產(chǎn)時(shí)間較往年長(zhǎng)，二是報(bào)告期內(nèi)，行業(yè)的自律意識(shí)進(jìn)一步提高，部分企業(yè)為了維持良好的市場(chǎng)秩序，主動(dòng)停窯。
公司2022年Q1水泥銷量同比預(yù)計(jì)會(huì)有所下降，這跟行業(yè)的整體走勢(shì)一致，主要原因，一是受環(huán)保及運(yùn)輸管控的影響，施工企業(yè)施工進(jìn)展緩慢；二是受疫情的影響，疫情多點(diǎn)爆發(fā)，對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)都造成一定程度的影響，此外因?yàn)殄e(cuò)峰生產(chǎn)，部分區(qū)域?qū)κ炝箱N售實(shí)施了管控，公司熟料庫(kù)存比較低。關(guān)于2022年度的預(yù)期，公司對(duì)全年的業(yè)績(jī)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，公司預(yù)判2022年度的銷量同比略有下降，但是目前的價(jià)格還在延續(xù)著去年4季度高位運(yùn)行，毛利率各方面仍處于高位。
行業(yè)層面，2021年度煤炭?jī)r(jià)格一直在漲，但隨著國(guó)家的調(diào)控，從11月下旬到12月份，煤炭?jī)r(jià)格逐漸回落。2021年度，由于煤價(jià)增長(zhǎng)影響水泥成本還是比較多的。隨著產(chǎn)能的逐步恢復(fù)，以及供暖結(jié)束，煤炭?jī)r(jià)格會(huì)逐步的趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)今年煤炭?jī)r(jià)格是可控的。
協(xié)同處置產(chǎn)能是在逐年提升的，2021年度同比提高了25%，但協(xié)同處置的收入是14億多，同比下降3億多。主要原因，一是協(xié)同處置的處置競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈，導(dǎo)致價(jià)格下降；二是2020年度，公司處理雄安新區(qū)的協(xié)同處置較2021年多一點(diǎn)；三是公司協(xié)同處置生產(chǎn)線有些是2021年年底才投入使用的，經(jīng)濟(jì)效益還未發(fā)揮出來。
華泰證券研報(bào)表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)的冷卻、部分民營(yíng)房企的流動(dòng)性困境以及房企投資意愿普遍下降等不利因素的共同作用下，地產(chǎn)需求在上半年或面臨失速。雖然政府希望加大基建投入來穩(wěn)增長(zhǎng)，但目前看到基建需求的啟動(dòng)并不迅速，部分省份的配套資金的不足依然是掣肘。分析師認(rèn)為，水泥行業(yè)的需求端在1H22仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
此外，研報(bào)提到，在水泥行業(yè)總體進(jìn)入存量發(fā)展的時(shí)代，分析師預(yù)計(jì)公司會(huì)繼續(xù)堅(jiān)定優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局(加快骨料和協(xié)同處置項(xiàng)目獲取和建設(shè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸)、持續(xù)擴(kuò)能提質(zhì)(整合部分區(qū)域市場(chǎng)，對(duì)部分低效熟料生產(chǎn)線進(jìn)行優(yōu)化升級(jí))的發(fā)展戰(zhàn)略，公司在無人水泥工廠等領(lǐng)域的先驅(qū)性探索同樣值得關(guān)注，可能為未來的水泥行業(yè)樹立新的標(biāo)桿。
具體問答實(shí)錄如下：
問：介紹公司2021年度整體經(jīng)營(yíng)情況
答：2021年，公司銷售水泥8,989萬噸，銷售熟料983萬噸，公司合并報(bào)表營(yíng)業(yè)收入是人民幣363億元，較同期的355億元增加了8億元，水泥毛利率是26.89%，較去年同期同口徑下降了5.74個(gè)百分點(diǎn)，毛利率同比下降的主要原因有兩個(gè)，一是煤炭?jī)r(jià)格的上漲，二是銷量的下跌。
2021年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的股東凈利潤(rùn)是28.1億元，較去年同期的28.5億元減少了4000萬，每股收益是1.77元，較去年同期的1.96元減少了0.19元。截至2021年12月31日，公司合并報(bào)表資產(chǎn)總額603.17億元，負(fù)債總額265.39億元，凈資產(chǎn)337.78億元，其中歸屬于上市公司所有者權(quán)益318.09億元，資產(chǎn)負(fù)債率由去年同期45.46%降至44%。
問：2021年，公司熟料產(chǎn)量同比下降的原因
答：2021年，公司熟料的產(chǎn)量較同期略有下降，主要原因有兩方面，一是北方大氣污染治理力度有所增強(qiáng)，錯(cuò)峰停產(chǎn)時(shí)間較往年長(zhǎng)，二是報(bào)告期內(nèi)，行業(yè)的自律意識(shí)進(jìn)一步提高，部分企業(yè)為了維持良好的市場(chǎng)秩序，主動(dòng)停窯。
問：出售的產(chǎn)能指標(biāo)具體分布情況
答：報(bào)告期內(nèi)，涉及三家公司生產(chǎn)線產(chǎn)能指標(biāo)出售，銅川公司產(chǎn)能置換后剩余的產(chǎn)能和陜西吳堡公司、天津振興公司各一條2000噸生產(chǎn)線。
問：2022年1季度水泥銷量情況及2022年度公司所在區(qū)域的市場(chǎng)情況
答：公司2022年1季度銷量同比預(yù)計(jì)會(huì)有所下降，這跟行業(yè)的整體走勢(shì)一致，主要原因，一是受環(huán)保及運(yùn)輸管控的影響，施工企業(yè)施工進(jìn)展緩慢；二是受疫情的影響，疫情多點(diǎn)爆發(fā)，對(duì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)都造成一定程度的影響，還有一個(gè)原因就是，因?yàn)殄e(cuò)峰生產(chǎn)，部分區(qū)域?qū)κ炝箱N售實(shí)施了管控，公司熟料庫(kù)存比較低。關(guān)于2022年度的預(yù)期，公司對(duì)全年的業(yè)績(jī)保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，公司預(yù)判2022年度的銷量同比略有下降，但是目前的價(jià)格還在延續(xù)著去年4季度高位運(yùn)行，毛利率各方面仍處于高位。
問：2022年度是否有收購(gòu)計(jì)劃
答：2021年度，公司在山西收購(gòu)了代縣宏威水泥，收購(gòu)華潤(rùn)福龍水泥取得重大進(jìn)展，目前正在辦理工商登記變更手續(xù)。2022年，公司制定了投資計(jì)劃，并積極尋求目標(biāo)，屆時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況及雙方的合作意向，擇機(jī)開展收購(gòu)。
問：2021年度，煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)成本的影響是怎樣的，對(duì)2022年煤炭?jī)r(jià)格的預(yù)判
答：2021年度煤炭?jī)r(jià)格一直在漲，特別是進(jìn)入9、10月份，價(jià)格達(dá)歷史最高水平，但是隨著國(guó)家的調(diào)控，從11月下旬到12月份，煤炭?jī)r(jià)格逐漸回落。2021年度，由于煤價(jià)增長(zhǎng)影響水泥成本還是比較多的。國(guó)家發(fā)改委在全力的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，增加產(chǎn)能，基本上要求增加3億噸。隨著產(chǎn)能的逐步恢復(fù)，以及供暖結(jié)束，煤炭?jī)r(jià)格會(huì)逐步的趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)今年煤炭?jī)r(jià)格是可控的。
問：公司長(zhǎng)協(xié)煤的比例
答：公司長(zhǎng)協(xié)煤的比例也是逐年提高的，去年為16%左右，今年計(jì)劃提高到30%，力爭(zhēng)到40%。目前看，1季度長(zhǎng)協(xié)煤比例已經(jīng)超過了公司的預(yù)期，隨著國(guó)家政策的落實(shí)，長(zhǎng)協(xié)煤比例會(huì)逐步提升。
問：協(xié)同處置的能力及骨料的產(chǎn)能有所增加，但是營(yíng)收同比未增長(zhǎng)的主要原因。
答：協(xié)同處置產(chǎn)能是在逐年提升的，2021年度同比提高了25%，目前的處置能力近470萬噸/年。2021年度協(xié)同處置的收入是14億多，同比下降3億多。主要原因，一是協(xié)同處置的處置競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈，導(dǎo)致價(jià)格下降；二是2020年度，公司處理雄安新區(qū)的協(xié)同處置較2021年多一點(diǎn)；三是公司協(xié)同處置生產(chǎn)線有些是2021年年底才投入使用的，經(jīng)濟(jì)效益還未發(fā)揮出來。
2021年度，骨料產(chǎn)能增長(zhǎng)的不少，到目前為止，骨料產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到近5000萬噸/年，去年是2650萬噸的產(chǎn)量。產(chǎn)能增加但產(chǎn)量增加不明顯的原因主要是產(chǎn)能是陸續(xù)投產(chǎn)的，沒有發(fā)揮全年的作用。骨料的毛利率逐年在提升，2021年度毛利率達(dá)到45%，今年骨料會(huì)陸續(xù)發(fā)揮產(chǎn)能，效益會(huì)體現(xiàn)出來。
