從近期各大水泥集團公布中報數(shù)據(jù)來看，受到成本上漲、限電限產、疫情等原因，高利潤的時代已經一去不復返。水泥市場發(fā)展已經進入瓶頸期，水泥企業(yè)已經開始“另尋出路”，開辟新的利潤增長點，特別是砂石骨料已經成為企業(yè)增長最快的高毛利業(yè)務領域。
海螺水泥打造全產業(yè)鏈，骨料為切入點
海螺水泥董事長在近期的業(yè)績發(fā)布會上明確新的發(fā)展思路主要是聚焦在全產業(yè)鏈發(fā)展，非常好的切入點是骨料，并且很容易延伸到商混。通過行業(yè)龍頭的發(fā)展就能看出整個行業(yè)的走向，爭搶骨料市場成為未來水泥企業(yè)的新重點。
也正因砂石骨料盈利水平高，央企國企和水泥企業(yè)紛紛加碼布局。近年來由于骨料價格持續(xù)上漲，毛利率普遍在50%以上，吸引了大量企業(yè)積極搶灘砂石骨料市場，包括砂石企業(yè)、水泥企業(yè)、建筑企業(yè)、混凝土企業(yè)、采礦企業(yè)、水電企業(yè)、城投公司等，在新一輪的砂石產業(yè)布局中，具備資源和資金優(yōu)勢的水泥集團逐漸成為主角。
骨料資源屬性帶來高盈利壁壘，區(qū)域間有明顯分化。一方面，2016~2019年由于環(huán)保等因素關停大量小礦山，在淘汰落后產能的同時、新增產能補充不及時，礦山數(shù)量和砂石產量明顯減少，造成骨料供需短期失衡，價格大幅上漲。全國砂石骨料均價從2016年的46元/噸漲至2020年的100元/噸以上。海螺水泥骨料毛利率從2016年的46%升至2021年的68.34%;華新骨料業(yè)務毛利率從2016年的37.5%上漲至2021年的65.6%;上峰水泥2021年砂石骨料毛利率高達79.92%……
另一方面，區(qū)域供需不平衡和超短的運輸半徑構筑的區(qū)域壁壘未變，并且能源價格上漲帶來公路運費提升也進一步縮短運輸半徑，強化骨料區(qū)域資源屬性，骨料的區(qū)域供需不平衡使得各區(qū)域有明顯價差，經濟較發(fā)達的東部沿海地區(qū)骨料盈利強于西部。
各大水泥集團發(fā)力砂石骨料行業(yè)
近年來水泥行業(yè)產能過剩情形愈發(fā)嚴重，疊加“雙碳”政策推進，各大水泥企業(yè)開始聚焦全產業(yè)鏈發(fā)展，首當其沖的就是發(fā)展骨料繼而延伸至商混、裝配式建筑以及水泥制品行業(yè)。同時發(fā)展新材料、新能源在碳轉化上做文章。
近期20多家水泥上市公司陸續(xù)發(fā)布了2022年半年報，從報告內容可見，有喜有憂。喜的是延伸產業(yè)鏈漸成水泥企業(yè)第二成長曲線，憂的是主業(yè)水泥業(yè)績承壓，下行趨勢明顯。
天山水泥是國內儲備資源量最大的企業(yè)
天山水泥主擁有熟料產能3.2億噸、商混產能4.2億方、骨料產能1.9億噸。上半年公司業(yè)績主要來源于水泥及商品混凝土、骨料的生產銷售，骨料銷量同比大幅增長，效益同比增長。
2022年1-6月，天山水泥銷售水泥11,024萬噸，同比下降17.80%;銷售熟料1,683萬噸，同比下降12.57%;銷售商混3,759萬方，同比下降23.13%;銷售骨料5,052萬噸，同比增長49.46%。
做強骨料方面，天山股份指出，目前天山水泥是國內儲備資源量最大的企業(yè)，包括已建成的和在建的商混產能是國內規(guī)模相對較大的，下一步要增強骨料業(yè)務的競爭力、盈利能力，在骨料業(yè)務的布局上、發(fā)展模式上、在骨料業(yè)務和商混業(yè)務、水泥業(yè)務一體化經營體制模式上做創(chuàng)新;在精細化管理上下功夫，從而提高骨料業(yè)務整體的盈利和競爭力。
海螺水泥骨料產能達7450萬噸，新增870萬噸
海螺水泥2022年中報顯示，報告期內新增熟料產能240萬噸，新增水泥產能325萬噸，新增骨料產能870萬噸，新增商品混凝土產能300萬立方米，新增光伏發(fā)電裝機容量37MW。截至報告期末，海螺水泥熟料產能2.72億噸，水泥產能3.87億噸，骨料產能7450萬噸，商品混凝土1770萬立方米，光伏發(fā)電裝機容量237MW。海螺水泥9月16日在互動平臺表示，上半年骨料外銷約1700萬噸。
報告期內，42.5級水泥毛利率同比上升2.03個百分點，32.5級水泥毛利率同比下降1.84個百分點，熟料毛利率同比上升6.72個百分點;其中集團自產品42.5級水泥毛利率、32.5級水泥毛利率、熟料毛利率同比分別下降7.83個百分點、10.89個百分點、5.97個百分點。骨料及機制砂綜合毛利率為55.77%，同比下降8.85個百分點;商品混凝土綜合毛利率22.35%，同比上升2.28個百分點。
金隅集團形成混凝土、墻體及保溫材料、裝配式建筑體系
金隅集團綠色建材板塊，是全國建材行業(yè)領軍企業(yè)，全國第三大水泥產業(yè)集團，京津冀最大的綠色、環(huán)保、節(jié)能建材生產供應商之一。公司以水泥為核心，形成混凝土、墻體及保溫材料、裝配式建筑體系及部品、家具木業(yè)等上下游配套的完整建材產業(yè)鏈和裝飾裝修、建筑設計、裝配式建筑總承包等產品及服務內在聯(lián)動機制，形成了全產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展格局。
目前水泥熟料產能約1.1億噸、水泥產能約1.8億噸，預拌混凝土產能約5400萬立方米，骨料產能5900萬噸(含在建)，助磨劑、外加劑產能約24萬噸;危廢、固廢年處置能力近500萬噸(含建筑垃圾)。
華新水泥2022年上半年實現(xiàn)骨料生產量3660萬噸，同比增長83%
2022年上半年，由于外部宏觀形勢嚴峻，華新水泥實現(xiàn)水泥及商品熟料銷量2932.72萬噸，同比下降21.5%。得益于前瞻性地大力實施一體化發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)骨料生產量3660萬噸，同比增長83%;實現(xiàn)混凝土銷售600.61萬方，同比增長78.89%;各類廢棄物接收量達到174萬噸，同比提升6%。
盈利能力方面，水泥業(yè)務因銷量下滑、燃料及動力成本大幅上升等原因導致生產成本上升47元/噸(21.9%)，導致噸毛利下滑16元/噸至89元/噸;非水泥業(yè)務方面，骨料業(yè)務噸毛利因銷售均價下滑6元/噸至31元/噸，混凝土業(yè)務因銷售價格下降20元/方及成本上升17元/方，而導致毛利下降至59元/方。受骨料、混凝土銷量增長因素的影響，非水泥業(yè)務上半年EBITDA貢獻占比已達35%。
華新水泥在2022年半年度業(yè)績說明會上提及，億噸機制砂產線在調試試生產階段，預計近期將會對華新水泥營收有所貢獻。全部投產后，華新水泥將累計骨料年產能近2億噸，并向年產3億噸的目標發(fā)起沖擊。
上峰水泥銷售砂石骨料768萬噸，同比增長44.36%
上峰水泥上半年銷售砂石骨料768萬噸，比上年同期上升236萬噸，同比增長44.36%。上半年公司水泥產品售價前高后低，單位平均售價同比上漲8.84%，但水泥產品單位成本同比上升32.13%，主要是煤炭價格同比大幅上升影響。
骨料業(yè)務要做大，取決于砂石骨料礦山資源獲取能力，而背后考驗公司已有礦山資源儲量、資金實力、礦山運營管理能力、背景背書;骨料業(yè)務要做強，取決于砂石骨料礦山區(qū)位布局優(yōu)勢、運輸優(yōu)勢、產業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢等，水泥行業(yè)頭部企業(yè)勢在必行……
